Goldman Sachs: Cổ phiếu hạ tầng AI Ấn Độ tăng 60% trong năm 2026

Một nhóm 42 công ty Ấn Độ được Goldman Sachs xác định là "Nhóm Hỗ trợ AI" (AI Enablers) đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng khoảng 60% trong năm 2026, trái ngược hoàn toàn với mức giảm 12% của chỉ số Nifty trong cùng kỳ.

Ngân hàng đầu tư này đã sàng lọc 1.800 công ty niêm yết và xác định các công ty liên quan đến hạ tầng AI với tổng vốn hóa thị trường là 670 tỷ USD.

"Nhóm Hỗ trợ AI" vượt trội thị trường

Nhóm cổ phiếu này, được xem là phân khúc hoạt động tốt nhất trên thị trường Ấn Độ trong năm nay, bao gồm các công ty tập trung vào nhiều lĩnh vực thiết yếu cho sự phát triển của AI. Các lĩnh vực chính bao gồm:

• Thiết bị điện
• Phần cứng trung tâm dữ liệu
• Dịch vụ lắp ráp và kiểm thử bán dẫn thuê ngoài (OSAT)
• Sản xuất điện
• Vận hành trung tâm dữ liệu
• Vật liệu bán dẫn

Báo cáo của Goldman Sachs chỉ ra rằng danh mục này có tỷ trọng lớn là các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, tập trung trong các ngành hàng hóa vốn, tiện ích và phần cứng công nghệ.

Tăng trưởng lợi nhuận là động lực chính

Ad

Đáng chú ý, đà tăng giá của nhóm "Hỗ trợ AI" kể từ năm 2025 chủ yếu được thúc đẩy bởi tăng trưởng lợi nhuận chứ không phải do sự mở rộng về hệ số định giá. Goldman Sachs phân tích rằng trong tổng mức sinh lời 53% kể từ năm 2025, tăng trưởng lợi nhuận đóng góp tới 65 điểm phần trăm, trong khi sự thu hẹp định giá lại gây ảnh hưởng tiêu cực 12 điểm phần trăm.

Điều này cho thấy sức mạnh nội tại của các công ty này. Trong khi chỉ số chung phải đối mặt với việc cắt giảm dự báo lợi nhuận, nhóm cổ phiếu AI này lại bước vào một chu kỳ nâng cấp lợi nhuận mạnh mẽ. Các dự báo đồng thuận cũng cho thấy tăng trưởng lợi nhuận của họ sẽ tiếp tục vượt xa thị trường chung trong vài năm tới.

Bối cảnh và định giá

Goldman Sachs lưu ý rằng thị trường chứng khoán Ấn Độ nói chung được xem là một giao dịch "chống lại AI" (anti-AI trade), nằm trong số các thị trường lớn có hiệu suất yếu nhất trên toàn cầu kể từ năm 2025. Tỷ trọng các công ty liên quan đến AI trong chỉ số của Ấn Độ vẫn thấp hơn nhiều so với các thị trường trong khu vực như Hàn Quốc, Đài Loan, Trung Quốc và Nhật Bản.

Về mặt định giá, mặc dù hệ số giá trên thu nhập (P/E) tuyệt đối của nhóm "Hỗ trợ AI" đang ở mức cao hơn so với thị trường chung, nhưng khi điều chỉnh theo hồ sơ tăng trưởng, chúng lại đang giao dịch thấp hơn một chút so với chỉ số MSCI India.