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高盛報告：印度「AI 賦能者」類股逆勢大漲，今年飆升近 60%
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根據高盛最新報告，一組與 AI 基礎設施相關的印度股票在 2026 年逆勢大漲近 60%，表現遠超下跌 12% 的 Nifty 指數，其主要驅動力來自強勁的盈餘增長而非估值擴張。
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Background
高盛 (Goldman Sachs) 在一份最新報告中指出，儘管印度股市整體表現疲軟，但一組與人工智慧 (AI) 基礎設施相關的股票卻逆勢大漲。這 42 家被高盛稱為「AI 賦能者」的印度公司，在 2026 年的漲幅高達約 60%，與此同時，印度 Nifty 指數同期則下跌了 12%。
逆勢表現的「AI 賦能者」
高盛透過篩選 1,800 家印度上市公司，找出了這批總市值達 6,700 億美元的「AI 賦能者」。這些公司是今年印度市場中表現最為亮眼的族群，其業務主要集中在 AI 基礎設施的關鍵領域。
報告顯示，該類股的組成偏向於資本財、公用事業和科技硬體領域的中小型股。具體業務範圍包括：
- 電力設備
- 資料中心硬體與營運
- 半導體委外封裝測試 (OSAT) 服務
- 發電與半導體材料
成長動能：盈餘而非估值
Ad高盛分析指出，這波漲勢的主要驅動力是強勁的盈餘增長，而非估值擴張。報告數據顯示，自 2025 年以來，該類股 53% 的回報中，有 65 個百分點來自於盈餘增長，而估值壓縮則帶來了 12 個百分點的負貢獻。
相較於整體市場面臨盈餘下修的壓力，這批「AI 賦能者」正處於一個強勁的盈餘上修週期。市場共識預測，這些公司的盈餘增長在未來幾年內將持續領先大盤。
市場背景與投資觀點
高盛提到，印度市場的 AI 相關股佔比遠低於韓國、台灣、中國和日本等區域同儕，自 2025 年以來，印度股市在全球主要市場中表現相對疲弱，甚至被視為一種「反 AI」交易。
在估值方面，雖然「AI 賦能者」的絕對本益比高於市場平均，但若將其強勁的增長前景納入考量，其經增長調整後的估值略低於 MSCI 印度指數。這意味著相對於其增長潛力，目前的估值仍具吸引力。