Các nhà phân tích nâng dự báo giá dầu năm 2026 do tình trạng gián đoạn nguồn cung ở vùng Vịnh vẫn tiếp diễn.

Các nhà phân tích đã nâng dự báo giá dầu năm 2026, dự đoán rằng sự gián đoạn kéo dài đối với xuất khẩu từ vùng Vịnh Ba Tư sẽ khiến thị trường khan hiếm và bù đắp những lo ngại về sự tăng trưởng nhu cầu chậm lại. Một cuộc khảo sát gần đây của Reuters cho thấy sự đồng thuận rằng rủi ro về phía cung sẽ vẫn là yếu tố chi phối giá cả trong ngắn hạn.

Dự báo giá được điều chỉnh

Một cuộc thăm dò ý kiến vào tháng 9 với 30 nhà kinh tế và nhà phân tích dự báo rằng giá dầu thô Brent chuẩn sẽ đạt mức trung bình 89,05 đô la một thùng vào năm 2026, trong khi dầu thô WTI của Mỹ được dự báo sẽ đạt mức trung bình 83,90 đô la một thùng. Dự báo cho dầu Brent dao động từ mức thấp nhất là 77,27 đô la đến mức cao nhất là 97,60 đô la.

Việc điều chỉnh tăng này phản ánh niềm tin ngày càng tăng của các nhà quan sát thị trường rằng việc khôi phục hoàn toàn hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz quan trọng khó có thể xảy ra trong những tháng tới. “Chúng tôi không đặt cược vào việc giải quyết xung đột trong vòng ba đến sáu tháng tới,” ông Suvro Sarkar, trưởng bộ phận nghiên cứu năng lượng tại Ngân hàng DBS, cho biết, đồng thời lưu ý rằng vẫn còn những rủi ro đáng kể.

Các yếu tố thị trường chính

Mối quan ngại chính là sự hạn chế dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz. Kịch bản cơ sở của HSBC giả định một eo biển “bị suy yếu về cấu trúc”, với dòng chảy dầu chỉ phục hồi chậm từ mức hiện tại và vẫn thấp hơn nhiều so với mức trung bình trước xung đột khoảng 19-20 triệu thùng mỗi ngày (bpd).

Ad

Một biến số quan trọng khác là lượng dự trữ dầu thô của Trung Quốc. Quốc gia nhập khẩu lớn nhất thế giới đã và đang sử dụng lượng dự trữ lớn, điều này làm giảm nhu cầu cạnh tranh các lô hàng trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng xu hướng này đang đảo ngược, với nhập khẩu của Trung Quốc tăng trong hai tháng qua. “Lượng dự trữ của Trung Quốc hiện là ẩn số chính trong phương trình… chúng có hạn và không thể đáp ứng nhu cầu cả mùa đông,” ông Davide Tabarelli, chủ tịch của Nomisma Energia, cho biết.

Triển vọng Cung vs Cầu

Mặc dù lo ngại về sự suy thoái kinh tế toàn cầu, hầu hết các nhà phân tích đều cho rằng rủi ro về nguồn cung là yếu tố chính chi phối giá dầu đến năm 2026. Các nhà phân tích tại EIU cho biết hoạt động sản xuất yếu hơn đang kìm hãm sự tăng trưởng nhu cầu, điều này sẽ ngăn giá dầu quay trở lại mức cao như ngay sau khi xung đột bắt đầu.

Các quốc gia tiêu thụ dự kiến sẽ tiếp tục sử dụng lượng dự trữ khẩn cấp và thương mại để bù đắp cho sự sụt giảm xuất khẩu từ vùng Vịnh, dẫn đến sự sụt giảm đáng kể lượng tồn kho vào năm 2026. Nhìn xa hơn, hầu hết các nhà phân tích dự đoán thị trường sẽ chuyển sang trạng thái dư cung vào năm 2027 khi điều kiện vận chuyển được cải thiện, sản lượng từ vùng Vịnh phục hồi và nguồn cung từ các nước ngoài OPEC tiếp tục mở rộng.