墨西哥灣石油供應中斷持續，分析師上調2026年油價預測

分析師上調了2026年油價預測，預計波斯灣出口長期中斷將導致市場供應緊張，並抵消對需求成長放緩的擔憂。路透社近期的一項調查顯示，市場普遍認為，短期內供應側風險仍將是影響油價的主要因素。

價格預測修正

9月對30位經濟學家和分析師的調查預測，2026年基準布蘭特原油均價將達到每桶89.05美元，而美國西德州中質原油（WTI）均價預估為每桶83.90美元。布蘭特原油的預測區間從每桶77.27美元到97.60美元不等。

此次上調反映出市場觀察家越來越相信，未來幾個月內，霍爾木茲海峽的航運不太可能全面恢復。星展銀行能源研究主管蘇夫羅·薩卡爾表示：「我們不認為衝突會在未來三到六個月內解決。」他指出，市場仍存在巨大的上行風險。

關鍵市場因素

首要擔憂是霍爾木茲海峽的石油運輸受限。匯豐銀行的基本情境假設海峽“結構性受損”，石油流量只能緩慢從當前水平恢復，並且遠低於衝突前約1900萬至2000萬桶/日的平均水平。

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另一個關鍵變數是中國的原油庫存。作為全球最大的原油進口國，中國一直在消耗大量庫存，這降低了其在全球市場上爭奪貨源的需求。然而，分析師指出，這一趨勢正在逆轉，過去兩個月中國的原油進口量有所上升。 「中國庫存目前是最大的未知數……庫存有限，無法覆蓋整個冬季，」Nomisma Energia總裁Davide Tabarelli表示。

供需展望

儘管人們擔憂全球經濟放緩，但大多數分析師認為，供應風險仍是2026年油價的主要驅動因素。經濟學人智庫(EIU)的分析師指出，製造業活動疲軟抑制了需求成長，將阻止油價回升至衝突爆發後不久的高點。

預計消費國將繼續動用緊急儲備和商業儲備來抵消海灣地區出口下降的影響，這將導致2026年庫存大幅下降。展望未來，大多數分析師預測，隨著航運狀況改善、海灣地區產量恢復以及非歐佩克國家供應持續成長，市場將在2027年再次出現供應過剩。