อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ผันผวน เนื่องจากความไม่สงบทางการเมืองในฝรั่งเศสกระตุ้นให้เกิดการแห่ซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แสดงความแตกต่างอย่างเห็นได้ชัดในวันอังคาร โดยต้นทุนการกู้ยืมระยะสั้นเพิ่มขึ้น ในขณะที่อัตราผลตอบแทนระยะยาวลดลง การเคลื่อนไหวนี้สะท้อนให้เห็นถึงการแห่ซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยของนักลงทุน ท่ามกลางความไม่สงบทางการเมืองที่ทวีความรุนแรงขึ้นในฝรั่งเศส ซึ่งกำลังสร้างความปั่นป่วนในตลาดหนี้สาธารณะของยุโรป

ความปั่นป่วนในยุโรปกดดันตลาดพันธบัตร

ความไม่สงบในฝรั่งเศสที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้เกิดการเทขายพันธบัตรของรัฐบาลฝรั่งเศสอย่างมาก การเทขายครั้งนี้ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาลฝรั่งเศสพุ่งสูงขึ้นมากที่สุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน และผลักดันต้นทุนการประกันหนี้ของฝรั่งเศสจากการผิดนัดชำระหนี้ไปสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตหนี้สาธารณะในปี 2013

จากข้อมูลตลาด พบว่า สัญญาแลกเปลี่ยนความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ (CDS) อายุ 5 ปีของฝรั่งเศสเข้าใกล้ 79.05 จุดพื้นฐาน ความไม่เสถียรนี้แพร่กระจายไปยังตลาดอื่นๆ ในยุโรปอย่างรวดเร็ว โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตร Bund อายุ 10 ปีของเยอรมนีพุ่งขึ้นสู่ 3.450% ความไม่แน่นอนนี้กำลังผลักดันความต้องการพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวที่มองว่ามีความปลอดภัย

การแยกตัวของเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ

ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ สะท้อนให้เห็นถึงพลวัตระดับโลกนี้ โดยอัตราผลตอบแทนเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้ามขึ้นอยู่กับอายุของพันธบัตร

Ad

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งมีความอ่อนไหวสูงต่อความคาดหวังของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 4.778%
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 5 ปี ก็เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.934%
• ในทางตรงกันข้าม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ลดลงเหลือ 5.119%
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ลดลงเหลือ 5.446% ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการที่แข็งแกร่งจากสถาบันการเงินสำหรับสินทรัพย์ระยะยาว

“ความต้องการของนักลงทุนสำหรับพันธบัตรอาจกดดันอัตราผลตอบแทน แม้ว่าราคาน้ำมันดิบจะแข็งตัวขึ้นก็ตาม” เอเลียส ฮัดดาด หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตลาดระดับโลกของ Brown Brothers Harriman กล่าว โดยแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับความต้องการพันธบัตรระยะยาวของรัฐบาลสหรัฐฯ

มุมมองของเฟดและอุปสรรคในตลาด

นอกเหนือจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์แล้ว นักลงทุนยังพิจารณานโยบายของธนาคารกลางและการออกพันธบัตรภาคเอกชนจำนวนมาก ตลาดเงินยังคงคาดการณ์ว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมนโยบายที่จะถึงนี้ในวันที่ 27-28 ตุลาคม หลังจากที่ผู้กำหนดนโยบายได้แสดงความคิดเห็นอย่างระมัดระวัง

ในขณะเดียวกัน ตลาดพันธบัตรของสหรัฐฯ กำลังดูดซับอุปทานพันธบัตรภาคเอกชนใหม่จำนวนมหาศาล การขายพันธบัตรมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์จากบริษัทเทคโนโลยี ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อระดมทุนสำหรับโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ กำลังแข่งขันกับหนี้ของรัฐบาลเพื่อแย่งชิงเงินทุนจากนักลงทุน และเพิ่มตัวแปรที่ซับซ้อนให้กับตลาด