รายงานจาก OptionMetrics ระบุว่า สินค้าเกษตรให้ผลตอบแทนดีกว่าทองแดงเมื่อพิจารณาจากความเสี่ยง

สินค้าเกษตรบางชนิดให้ผลตอบแทนที่ดีและคุ้มค่ากว่าเมื่อพิจารณาความเสี่ยงแล้ว ในปีนี้ โดยทำผลงานได้ดีกว่าสินทรัพย์ที่ได้รับความสนใจมากกว่าอย่างทองแดง จากการวิเคราะห์ล่าสุดของ OptionMetrics ผู้ให้บริการข้อมูลออปชั่น

ผลตอบแทนสินค้าเกษตรดีเกินคาด

ในขณะที่ตลาดพลังงานได้รับความสนใจอย่างมาก แต่สินค้าเกษตรอื่นๆ เช่น น้ำตาล ข้าวสาลีชิคาโก SRW และถั่วเหลือง ก็ให้ผลตอบแทนที่น่าประทับใจโดยไม่เป็นที่พูดถึงมากนัก จากบทความของ Brett Friedman ใน OptionMetrics ระบุว่า สินค้าเหล่านี้ยังมีน้ำหนักสำคัญในดัชนีหลักๆ เช่น S&P GSCI และ Bloomberg Commodity Index ด้วย

ณ วันที่ 16 ตุลาคม ผลการดำเนินงานตั้งแต่ต้นปีของผลิตภัณฑ์เหล่านี้แตกต่างอย่างเห็นได้ชัดจากตลาดหุ้นโดยรวม:

• น้ำตาล: +44.7%
• ข้าวสาลี Chicago SRW: +32.3%
• ถั่วเหลือง: +22.1%

เพื่อเปรียบเทียบ กองทุน SPDR S&P 500 ETF (SPY) และ Invesco QQQ Trust (QQQ) ให้ผลตอบแทน 11.7% และ 15.8% ตามลำดับ ในช่วงเวลาเดียวกัน

ผลตอบแทนที่ปรับตามความเสี่ยงบอกเล่าเรื่องราว

Ad

ผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าของผลิตภัณฑ์ทางการเกษตรเหล่านี้ยิ่งชัดเจนมากขึ้นเมื่อวัดบนพื้นฐานของการปรับความเสี่ยงโดยใช้ อัตราส่วน Sharpe ซึ่งประเมินผลตอบแทนเทียบกับความผันผวน การวิเคราะห์พบว่า น้ำตาล ถั่วเหลือง และข้าวสาลี ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับระดับความเสี่ยงที่รับได้เมื่อเทียบกับทองแดง

• อัตราส่วน Sharpe ของน้ำตาล: +1.72
• อัตราส่วน Sharpe ของถั่วเหลือง: +1.3
• อัตราส่วน Sharpe ของข้าวสาลี Chicago SRW: +1.2
• อัตราส่วน Sharpe ของทองแดง: 0.65

รายงานยังระบุด้วยว่า ข้าวสาลีและถั่วเหลืองเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันในปีนี้ โดยความสัมพันธ์ด้านราคาในรอบปีปฏิทินแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 0.919 ซึ่งบ่งชี้ว่าประโยชน์จากการกระจายความเสี่ยงระหว่างสองสินค้านี้มีน้อยมาก

เรื่องราวของทองแดงกับ AI ทำให้ผู้ลงทุนผิดหวัง

ทองแดงเป็นประเด็นสำคัญในการพูดคุยของตลาดเนื่องจากบทบาทของมันในฐานะวัตถุดิบหลักสำหรับอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ ทำให้บางคนซื้อขายทองแดงในฐานะตัวแทนของความเฟื่องฟูของปัญญาประดิษฐ์ แม้จะมีเรื่องราวที่น่าสนใจนี้ แต่ผลการดำเนินงานของมันกลับไม่น่าประทับใจ OptionMetrics ตั้งข้อสังเกต

แม้ว่าทองแดงจะให้ผลตอบแทน 15.5% ในปีนี้ แต่ Sharpe ratio เพียง 0.65 นั้นต่ำกว่าสินค้าเกษตรที่กล่าวถึงอย่างมาก นอกจากนี้ ความผันผวนโดยนัยเฉลี่ยที่ 29.1% ในปีนี้ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 21 ปีที่ 26.9% “อย่างไรก็ตาม ผู้ที่ซื้อขายหุ้นนี้ในฐานะตัวแทนของ AI ต่างผิดหวังมาแล้วในปีนี้” ฟรีดแมนเขียน โดยสรุปว่า “สื่อการเงินมักสับสนระหว่างเรื่องราวที่น่าสนใจกับผลลัพธ์ที่แท้จริงซึ่งปรับตามความเสี่ยงแล้ว”