OptionMetrics報告稱，經風險調整後，農產品表現優於銅。

根據選擇權數據供應商OptionMetrics最近的一項分析，今年以來，某些農產品價格上漲幅度可觀，經風險調整後的收益也優於其他資產，悄悄超越了銅等更受關注的資產。

農產品漲幅超乎預期

儘管能源市場備受矚目，但糖、芝加哥SRW小麥和大豆等農產品卻在低調中取得了令人矚目的收益。 OptionMetrics的Brett Friedman撰文指出，這些農產品在標普GSCI和彭博商品指數等主要基準指數中也佔據了相當重要的權重。

截至10月16日，這些農產品年初至今的表現與整體股市形成鮮明對比：

• 糖：+44.7%
• 芝加哥SRW小麥：+32.3%
• 大豆：+22.1%

相較之下，同期SPDR標普500指數ETF (SPY) 和景順QQQ信託 (QQQ) 的回報率分別為11.7%和15.8%。

風險調整後效益說明一切

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如果使用夏普比率（該比率評估收益相對於波動性）進行風險調整後衡量，這些農產品的優異表現將更加顯著。分析發現，與銅相比，糖、大豆和小麥在承擔相同風險水平的情況下，均提供了顯著更高的收益。

• 糖業夏普比率：+1.72
• 大豆夏普比率：+1.3
• 芝加哥SRW小麥夏普比率：+1.2
• 銅夏普比率：0.65

報告也指出，小麥和大豆今年的走勢幾乎完全一致，其年度價格相關性達到創紀錄的0.919，顯示兩者之間的分散投資收益微乎其微。

銅的AI前景令投資者失望

由於銅是電子產品的重要原料，因此一直是市場討論的焦點，有些人甚至將其視為人工智慧繁榮的代名詞。 OptionMetrics指出，儘管銅的前景引人注目，但其表現卻不盡人意。

雖然銅今年迄今的回報率為15.5%，但其夏普比率僅為0.65，遠低於其他重點關注的農產品。此外，其今年的平均隱含波動率為29.1%，仍高於21年來的基準水準26.9%。弗里德曼寫道：“儘管如此，那些將其作為人工智能替代品進行交易的人今年迄今為止都感到失望。”他總結道：“財經媒體經常將引人入勝的敘述與實際的、經風險調整後的結果混淆起來。”