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옵션메트릭스 보고서에 따르면 농산물은 위험 조정 기준으로 구리보다 우수한 성과를 보였습니다.
옵션 데이터 제공업체 옵션메트릭스(OptionMetrics)의 최근 분석에 따르면, 특정 농산물 상품들이 올해 들어 상당한 수익률과 우수한 위험 조정 수익률을 기록하며, 구리와 같이 언론의 주목을 많이 받는 자산들을 조용히 능가하고 있습니다.
농산물 수익률, 과대광고 상회
에너지 시장이 큰 관심을 끌었지만, 설탕, 시카고 SRW 밀, 그리고 대두는 상대적으로 덜 주목받으면서도 인상적인 수익률을 보여왔습니다. 옵션메트릭스의 브렛 프리드먼(Brett Friedman)의 글에 따르면, 이러한 상품들은 S&P GSCI와 블룸버그 상품 지수(Bloomberg Commodity Index)와 같은 주요 벤치마크에서 상당한 비중을 차지하고 있습니다.
10월 16일 기준, 이들 농산물의 연초 대비 수익률은 전체 주식 시장과 극명한 대조를 보였습니다.
- 설탕: +44.7%
- 시카고 SRW 밀: +32.3%
- 대두: +22.1%
비교하자면, 같은 기간 SPDR S&P 500 ETF(SPY)와 Invesco QQQ Trust(QQQ)는 각각 11.7%와 15.8%의 수익률을 기록했습니다.
위험 조정 수익률이 보여주는 의미
Ad이러한 농산물의 우수한 성과는 변동성 대비 수익률을 평가하는 샤프 비율을 사용하여 위험 조정 기준으로 측정했을 때 더욱 두드러집니다. 분석 결과, 설탕, 대두, 밀은 모두 구리에 비해 동일한 위험 수준에서 훨씬 높은 수익률을 제공한 것으로 나타났습니다.
- 설탕 샤프 비율: +1.72
- 대두 샤프 비율: +1.3
- 시카고 SRW 밀 샤프 비율: +1.2
- 구리 샤프 비율: 0.65
보고서에 따르면 밀과 대두는 올해 거의 같은 방향으로 움직였으며, 연간 가격 상관관계가 사상 최고치인 0.919에 달해 두 상품 간의 분산 효과가 미미한 것으로 나타났습니다.
AI 관련 구리 전망, 투자자들 실망시켜
구리는 전자제품의 핵심 원자재로서 시장의 주목을 받아왔으며, 일부 투자자들은 구리를 인공지능(AI) 붐의 지표로 보고 거래하기도 했습니다. 하지만 OptionMetrics는 이러한 매력적인 전망에도 불구하고 구리의 실적은 기대에 미치지 못했다고 지적했습니다.
구리는 연초 대비 15.5%의 수익률을 기록했지만, 샤프 비율은 0.65에 불과하여 주요 농산물 상품들에 비해 상당히 낮은 수준입니다. 게다가 올해 평균 내재 변동성 29.1%는 21년 기준치인 26.9%보다 여전히 높습니다. 프리드먼은 "그럼에도 불구하고 AI 대용 지표로 이 지수를 거래한 사람들은 올해 들어 실망스러운 결과를 보였다"며 "금융 언론은 종종 매력적인 이야기와 실제 위험 조정 결과를 혼동한다"고 결론지었습니다.