OptionMetrics报告称，经风险调整后，农产品表现优于铜。

根据期权数据提供商OptionMetrics最近的一项分析，今年以来，某些农产品价格上涨幅度可观，经风险调整后的收益也优于其他资产，悄然超越了铜等更受关注的资产。

农产品涨幅超出预期

尽管能源市场备受瞩目，但糖、芝加哥SRW小麦和大豆等农产品却在低调中取得了令人瞩目的收益。OptionMetrics的Brett Friedman撰文指出，这些农产品在标普GSCI和彭博商品指数等主要基准指数中也占据了相当重要的权重。

截至10月16日，这些农产品年初至今的表现与整体股票市场形成鲜明对比：

• 糖：+44.7%
• 芝加哥SRW小麦：+32.3%
• 大豆：+22.1%

相比之下，同期SPDR标普500指数ETF (SPY) 和景顺QQQ信托 (QQQ) 的回报率分别为11.7%和15.8%。

风险调整后收益说明一切

Ad

如果使用夏普比率（该比率评估收益相对于波动性）进行风险调整后衡量，这些农产品的优异表现将更加显著。分析发现，与铜相比，糖、大豆和小麦在承担相同风险水平的情况下，均提供了显著更高的收益。

• 糖业夏普比率：+1.72
• 大豆夏普比率：+1.3
• 芝加哥SRW小麦夏普比率：+1.2
• 铜夏普比率：0.65

报告还指出，小麦和大豆今年的走势几乎完全一致，其年度价格相关性达到创纪录的0.919，表明两者之间的分散投资收益微乎其微。

铜的AI前景令投资者失望

由于铜是电子产品的重要原材料，因此一直是市场讨论的焦点，一些人甚至将其视为人工智能繁荣的代名词。OptionMetrics指出，尽管铜的前景引人注目，但其表现却不尽如人意。

虽然铜今年迄今的回报率为15.5%，但其夏普比率仅为0.65，远低于其他重点关注的农产品。此外，其今年的平均隐含波动率为29.1%，仍高于21年来的基准水平26.9%。弗里德曼写道：“尽管如此，那些将其作为人工智能替代品进行交易的人今年迄今为止都感到失望。”他总结道：“财经媒体经常将引人入胜的叙述与实际的、经风险调整后的结果混淆起来。”