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フランスの政情不安が安全資産への逃避を引き起こし、米国債利回りは乖離する
火曜日の米国債利回りは顕著な乖離を示し、短期債利回りは上昇する一方、長期債利回りは低下した。この動きは、フランスにおける政情不安の激化を受け、投資家が安全資産に逃避していることを反映しており、欧州ソブリン債市場にも混乱をもたらしている。
欧州の混乱が債券市場に圧力をかける
フランスにおける市民不安の急激な高まりは、同国債の大幅な売り浴びせを引き起こした。この急落により、フランス国債利回りは1カ月ぶりの大幅な上昇を記録し、フランス債務不履行に対する保証コストは2013年のソブリン債務危機以来の高水準に達した。
市場データによると、フランスの5年物クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）は79.05ベーシスポイント近くまで上昇した。この不安定さは他の欧州市場にも急速に波及し、ドイツの指標となる10年物国債利回りは3.450%まで上昇した。こうした不確実性が、長期米国債の安全性に対する需要を高めている。
米国債利回り曲線の乖離
米国債市場はこの世界的な動向を反映し、満期によって利回りが逆方向に動いた。
Ad- 連邦準備制度理事会（FRB）の政策見通しに大きく左右される2年物米国債利回りは、4.778%まで上昇した。
- 5年物米国債利回りも4.934%まで小幅上昇した。
- 一方、指標となる10年物米国債利回りは5.119%まで低下した。
- 30年物米国債利回りは5.446%まで低下し、長期債に対する機関投資家の強い需要を示している。
ブラウン・ブラザーズ・ハリマンのグローバル市場戦略責任者、エリアス・ハダッド氏は、長期国債への需要について、「原油価格の上昇にもかかわらず、債券への投資家の意欲が利回りを押し下げている可能性がある」と述べた。
FRBの見通しと市場の逆風
地政学的リスクに加え、投資家は中央銀行の政策と企業債務の大量発行も考慮に入れている。金融市場は、政策担当者の慎重な発言を受け、10月27～28日に開催される次回の政策会合でFRBが政策金利を据え置く可能性が高いと引き続き織り込んでいる。
同時に、米国債券市場は大量の新規企業債務を吸収している。人工知能（AI）インフラ整備資金を調達するためにテクノロジー企業が発行する数十億ドル規模の社債は、投資家の資金をめぐって国債と競合し、市場に複雑な要素を加えている。