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ムーディーズが格付けを据え置いたことを受け、フランス国債利回りは20年ぶりの高水準から低下した。
ムーディーズがフランスのソブリン格付けを引き下げないことを決定したことを受け、フランス国債利回りは月曜日に数十年来の高水準から後退した。この動きは投資家にとって一時的な安堵をもたらし、投資家は今後の方向性を探るため、今週開催される欧州中央銀行（ECB）の政策会合に注目している。
格付け引き下げ回避で圧力緩和
フランスの指標となる10年国債（OAT）利回りは5.00%を下回り、4.973%で取引された。これは2002年以来の高水準から後退したことを意味する。同様に、2年国債利回りも3.757%に低下し、2008年以来の高水準から後退した。
この利回り低下は、ムーディーズがユーロ圏第2位の経済大国であるフランスの格付けをAa3に据え置いたものの、見通しはネガティブに維持したことを受けてのものだ。今回の緩和措置により、注目されていたフランス10年物国債とドイツ国債の利回り差は縮小した。この利回り差は先週末には155ベーシスポイント近くまで拡大しており、ユーロ圏債務危機時の水準に迫っていた。
財政への懸念は依然として残る
一時的な緩和措置にもかかわらず、機関投資家はフランスの財政動向に依然として警戒感を抱いている。フランスの財政赤字はGDP比5.4%に達しており、分断された政治情勢と続く社会不安の中で、政府が歳出削減を実施できるのか疑問視されている。
Adこうした要因により、投資家がフランス国債を保有する際に要求するリスクプレミアムは上昇し続けている。公共サービス削減をめぐる社会不安の継続は政治的安定を脅かし、中期的に市場心理を圧迫するだろう。
欧州中央銀行に注目
市場の注目は、木曜日に開催される欧州中央銀行（ECB）理事会へと移っている。政策当局は、フランス国内の問題に加え、国際原油価格が1バレル100ドルを超える水準で推移していることに起因する根強いインフレリスクという、困難な状況に直面している。
欧州中央銀行（ECB）は今週、政策金利を据え置くと広く予想されているが、ロイター通信が実施したエコノミスト調査では、12月に25ベーシスポイントの利上げが見込まれている。中央銀行は、9月に3.8%に達した総合インフレ率を抑制することと、欧州全域で金融引き締めが進むことによる時期尚早な景気後退を回避することの間で、難しい舵取りを迫られている。