穆迪维持评级不变后，法国国债收益率从20年高位回落

周一，穆迪决定不下调法国主权信用评级，法国国债收益率从数十年来的高位回落。此举为投资者带来了一丝喘息之机，他们现在正将目光转向本周的欧洲央行（ECB）政策会议，以寻求进一步的指引。

评级暂缓下调压力

法国基准10年期国债收益率（OAT）回落至5.00%以下，报4.973%，较2002年以来的最高水平有所回落。同样，法国两年期国债收益率也降至3.757%，从2008年以来的最高水平有所回落。

此次回落是在穆迪维持欧元区第二大经济体法国的Aa3评级之后发生的，尽管穆迪维持了负面展望。此次利好措施有助于缩小备受关注的法国10年期OAT国债与德国国债之间的利差。上周晚些时候，该利差一度扩大至155个基点，接近欧元区债务危机期间的水平。

潜在的财政担忧依然存在

尽管利好措施暂时缓解了利差，但机构投资者仍然对法国的财政状况持谨慎态度。法国的预算赤字占GDP的5.4%，在政治格局分裂和持续的社会动荡背景下，人们对政府能否有效削减开支持怀疑态度。

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这些因素持续推高投资者持有法国主权债务所需的风险溢价。公共服务削减引发的持续社会紧张局势威胁着政治稳定，并将在中期内对市场情绪构成压力。

聚焦欧洲央行

市场焦点目前正转向欧洲央行周四举行的管理委员会会议。政策制定者面临着充满挑战的环境，法国国内问题以及国际原油价格持续高于每桶100美元而加剧的顽固通胀风险是其主要特征。

尽管市场普遍预期欧洲央行本周将维持基准存款利率不变，但路透社对经济学家的调查显示，他们预期欧洲央行将在12月加息25个基点。各国央行官员正努力在控制9月份高达3.8%的总体通胀率和避免因整个欧洲大陆金融环境收紧而导致经济过早萎缩之间寻求平衡。