穆迪維持評等不變後，法國公債殖利率從20年高點回落

週一，穆迪決定不下調法國主權信用評級，法國公債殖利率從數十年來的高點回落。此舉為投資人帶來了一絲喘息之機，他們現在正將目光轉向本週的歐洲央行（ECB）政策會議，以尋求進一步的指引。

評級暫緩下調壓力

法國基準10年期公債殖利率（OAT）回落至5.00%以下，報4.973%，較2002年以來的最高水準有所回落。同樣，法國兩年期公債殖利率也降至3.757%，從2008年以來的最高水準有所回落。

這次回落是在穆迪維持歐元區第二大經濟體法國的Aa3評級之後發生的，儘管穆迪維持了負面展望。這項利好措施有助於縮小備受關注的法國10年期OAT國債與德國國債之間的利差。上週晚些時候，該利差一度擴大至155個基點，接近歐元區債務危機期間的水平。

潛在的財政擔憂仍然存在

儘管利好措施暫時緩解了利差，但機構投資者仍然對法國的財政狀況持謹慎態度。法國的預算赤字佔GDP的5.4%，在政治格局分裂和持續的社會動盪背景下，人們對政府能否有效削減開支持懷疑態度。

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這些因素持續推高投資者持有法國主權債務所需的風險溢酬。公共服務削減引發的持續社會緊張局勢威脅政治穩定，並將在中期內對市場情緒構成壓力。

聚焦歐洲央行

市場焦點目前正轉向歐洲央行週四舉行的管理委員會會議。政策制定者面臨著充滿挑戰的環境，法國國內問題以及國際原油價格持續高於每桶100美元而加劇的頑固通膨風險是其主要特徵。

儘管市場普遍預期歐洲央行本週將維持基準存款利率不變，但路透社對經濟學家的調查顯示，他們預期歐洲央行將在12月升息25個基點。各國央行官員正努力在控制9月高達3.8%的整體通膨率和避免因整個歐洲大陸金融環境收緊而導致經濟過早萎縮之間尋求平衡。