Imbal Hasil Obligasi Prancis Turun dari Level Tertinggi 20 Tahun Setelah Moody's Mempertahankan Peringkat Tetap

Imbal hasil obligasi pemerintah Prancis turun dari level tertinggi dalam beberapa dekade pada hari Senin setelah Moody's memilih untuk tidak menurunkan peringkat kredit kedaulatan negara tersebut. Langkah ini memberikan jeda singkat bagi investor, yang kini mengalihkan perhatian mereka ke pertemuan kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB) minggu ini untuk arahan lebih lanjut.

Penangguhan Peringkat Meredakan Tekanan

Imbal hasil obligasi pemerintah Prancis 10 tahun (OAT) turun kembali di bawah 5,00% menjadi 4,973%, turun dari puncak terakhir yang terlihat pada tahun 2002. Demikian pula, imbal hasil obligasi dua tahun Prancis turun menjadi 3,757%, turun dari level tertingginya sejak tahun 2008.

Penurunan ini menyusul keputusan Moody's untuk menegaskan peringkat ekonomi terbesar kedua di zona euro tersebut pada Aa3, meskipun tetap mempertahankan prospek negatif. Keringanan tersebut membantu mempersempit selisih yang dipantau ketat antara obligasi pemerintah Prancis jangka 10 tahun (OAT) dan obligasi pemerintah Jerman (Bund), yang telah melebar hingga 155 basis poin pada akhir pekan lalu, level yang mendekati level yang terlihat selama krisis utang zona euro.

Kekhawatiran Fiskal yang Mendasar Tetap Ada

Meskipun ada keringanan sementara, investor institusional tetap waspada terhadap lintasan fiskal Prancis. Defisit anggaran negara tersebut berada di 5,4% dari PDB, dan ada skeptisisme tentang kemampuan pemerintah untuk menerapkan pemotongan pengeluaran di tengah lanskap politik yang terpecah dan kerusuhan sipil yang berkelanjutan.

Ad

Faktor-faktor ini terus meningkatkan premi risiko yang diminta investor untuk memegang utang negara Prancis. Ketegangan sosial yang berkepanjangan atas pemotongan layanan publik menimbulkan ancaman terhadap stabilitas politik, yang membebani sentimen pasar dalam jangka menengah.

Semua Mata Tertuju pada Bank Sentral Eropa

Fokus pasar sekarang beralih ke pertemuan Dewan Gubernur ECB pada hari Kamis. Para pembuat kebijakan menghadapi lingkungan yang menantang, ditandai oleh masalah domestik Prancis dan risiko inflasi yang membandel yang dipicu oleh harga minyak mentah internasional yang tetap di atas $100 per barel.

Meskipun ECB secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga deposito acuannya tetap stabil minggu ini, jajak pendapat Reuters terhadap para ekonom menunjukkan ekspektasi kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember. Para bankir sentral sedang menempuh jalan yang sulit antara mengendalikan inflasi utama, yang berada di angka 3,8% pada bulan September, dan menghindari kontraksi ekonomi prematur yang disebabkan oleh pengetatan kondisi keuangan di seluruh benua.