Target Harga Intel Dipertahankan di $155 oleh KeyBanc karena Permintaan Server dan AI yang Kuat

KeyBanc mempertahankan peringkat Overweight dan target harga $155 untuk Intel (INTC), mengantisipasi bahwa produsen chip tersebut akan melaporkan hasil kuartal ketiga yang lebih kuat dari perkiraan dan menaikkan panduan kuartal keempatnya. Prospek positif perusahaan didukung oleh kekuatan berkelanjutan dalam permintaan CPU server, yang didorong oleh aplikasi kecerdasan buatan.

Proyeksi Optimis di Atas Konsensus

Dalam catatan riset, KeyBanc memproyeksikan bahwa permintaan CPU server akan tetap kuat karena apa yang disebutnya sebagai permintaan "AI agen" terus melampaui ekspektasi. Perkiraan keuangan perusahaan untuk Intel secara signifikan di atas konsensus Wall Street.

• Pendapatan/EPS Q3: KeyBanc memperkirakan $16,9 miliar dan $0,46, dibandingkan dengan perkiraan konsensus sebesar $16,5 miliar dan $0,40.
• Pendapatan/EPS Kuartal 4: Perusahaan memproyeksikan $18,1 miliar dan $0,54, dibandingkan dengan perkiraan konsensus sebesar $17,1 miliar dan $0,44.

Melihat lebih jauh ke depan, KeyBanc memperkirakan Intel akan mendukung pertumbuhan unit CPU server sebesar 30-35% pada tahun 2027, bahkan dengan potensi kendala kapasitas karena perusahaan melakukan produksi internal untuk tile Nova Lake-nya pada node proses 18A.

Pipeline Foundry Menunjukkan Prospek yang Menjanjikan

Ad

KeyBanc menyoroti kemajuan signifikan dalam bisnis foundry dan pengemasan canggih Intel, mencatat pipeline pelanggan profil tinggi yang terus berkembang. Komitmen dilaporkan telah diperoleh dari Broadcom, Alphabet, Apple, AMD, Microsoft, dan Nvidia untuk berbagai produk, dengan sebagian besar kemenangan ini diharapkan pada node proses 14A di masa mendatang.

Perusahaan juga menunjuk pada peluang potensial dengan perusahaan AI Anthropic, yang dilaporkan sedang mengevaluasi Intel untuk front-end dan pengemasan canggih untuk ASIC AI-nya. Ini bisa mewakili volume seumur hidup sebesar 5 juta hingga 10 juta unit.

Valuasi dan Risiko yang Teridentifikasi

Target harga $155 dari KeyBanc didasarkan pada valuasi 10 kali nilai perusahaan terhadap penjualan (enterprise value-to-sales) berdasarkan estimasi pendapatan fiskal 2027 sebesar $83,6 miliar. Perusahaan mencatat bahwa Intel saat ini diperdagangkan pada 9,0 kali konsensus EV-to-Sales, premi yang signifikan dibandingkan dengan median tiga tahunnya sebesar 3,1 kali.

Namun, analisis tersebut juga mengidentifikasi risiko utama berupa hasil produksi untuk teknologi substrat EMIB-T (Embedded Multi-die Interconnect Bridge). Hasil produksi gabungan saat ini dilaporkan berada pada 30-40%, di bawah target 50%. Hal ini dapat membatasi peningkatan produksi untuk produk dengan kode nama "Humu Fish," yang menurut KeyBanc telah ditunda hingga kuartal kedua tahun 2028.