S&P ปรับลดอันดับเครดิตของ Cable One เหลือ 'B+' เนื่องจากมีการแข่งขันในตลาดบรอดแบนด์อย่างรุนแรง

S&P Global Ratings ได้ปรับลดอันดับเครดิตของ Cable One Inc. (NYSE: CABO) จาก 'BB-' เป็น 'B+' โดยชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มธุรกิจที่แย่ลงท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรง หน่วยงานจัดอันดับเครดิตระบุว่าการปรับลดอันดับครั้งนี้เกิดจากแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นจากผู้ให้บริการไฟเบอร์ถึงบ้านและผู้ให้บริการอินเทอร์เน็ตไร้สายแบบติดตั้งอยู่กับที่ ซึ่งกำลังบั่นทอนตำแหน่งทางการตลาดของผู้ให้บริการเคเบิลรายนี้

แรงกดดันด้านการแข่งขันกัดกร่อนผลกำไร

การปรับลดอันดับครั้งนี้สะท้อนให้เห็นถึงสิ่งที่ S&P เรียกว่า "ความอ่อนแอพื้นฐาน" ในธุรกิจของ Cable One เนื่องจากคู่แข่งรุกคืบเข้ามาในพื้นที่ให้บริการ บริษัทเผชิญกับภัยคุกคามสองด้าน ได้แก่ เครือข่ายไฟเบอร์ที่ขยายตัว ซึ่งปัจจุบันทับซ้อนกับพื้นที่ให้บริการมากกว่า 60% และแผนบริการอินเทอร์เน็ตไร้สายแบบติดตั้งอยู่กับที่ราคาถูกกว่า ซึ่งเสนอราคาประมาณ $50 ต่อเดือน

การแข่งขันนี้ทำให้รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้ที่สูงของ Cable One ซึ่งอยู่ที่ประมาณ $80 มีความเสี่ยงมากขึ้น ด้วยเหตุนี้ S&P จึงคาดการณ์ว่าอัตราการเข้าถึงบรอดแบนด์ในครัวเรือนของบริษัทจะลดลงจาก 33.5% ในปี 2025 เหลือประมาณ 28% ในปี 2028 ผลกระทบทางการเงินนั้นเห็นได้ชัดแล้ว โดยกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ในครึ่งแรกของปี 2026 ลดลง 11.8% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ทำให้ระดับหนี้สินยังคงอยู่ใกล้ 4.0 เท่า

Ad

ความเสี่ยงจากการเข้าซื้อกิจการและหนี้สินที่กำลังจะเกิดขึ้น

S&P ยังคงอันดับเครดิตของ Cable One ไว้ใน CreditWatch ที่มีนัยยะเชิงลบ ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้สูงที่จะถูกปรับลดอันดับลงอีกหนึ่งระดับเป็น 'B' นี่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ Mega Broadband Communications Investments (MBI) ที่กำลังจะเกิดขึ้น ซึ่งคาดว่าจะเสร็จสิ้นในวันที่ 1 ตุลาคม

คาดการณ์ว่าธุรกรรม MBI จะผลักดันระดับหนี้สินรวมของ Cable One ไปอยู่ในช่วง 5 เท่า ต้นๆ S&P คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิทั้งปี 2026 ของ Cable One จะลดลงอย่างมากถึง 10% ถึง 11% และของ MBI ลดลงถึง 15% ถึง 16% นอกจากอุปสรรคในการดำเนินงานในระยะสั้นแล้ว บริษัทยังเผชิญกับภาระหนี้สินจำนวนมหาศาลถึง 2.3 พันล้านดอลลาร์ ที่จะครบกำหนดชำระในปี 2028 ซึ่งอาจก่อให้เกิดความท้าทายอย่างมากในการรีไฟแนนซ์และทำให้สถานะ CreditWatch ที่เป็นลบยืดเยื้อออกไป