Story
S&P menurunkan peringkat kredit Cable One menjadi 'B+' karena persaingan broadband yang ketat.
Summary
S&P Global Ratings telah menurunkan peringkat kredit penerbit Cable One, dengan alasan tekanan kuat dari para pesaing di bidang fiber optik dan nirkabel tetap yang mengikis profitabilitas dan pangsa pasar perusahaan.
S&P Global Ratings telah menurunkan peringkat kredit penerbit Cable One Inc. (NYSE: CABO) menjadi 'B+' dari 'BB-', menunjukkan prospek bisnis yang memburuk di tengah persaingan yang agresif. Lembaga pemeringkat tersebut mengaitkan penurunan peringkat tersebut dengan meningkatnya tekanan dari penyedia fiber-to-the-home dan akses nirkabel tetap, yang melemahkan posisi pasar operator kabel tersebut.
Tekanan Persaingan Mengikis Profitabilitas
Tindakan pemeringkatan ini mencerminkan apa yang disebut S&P sebagai "pelemahan fundamental" dalam bisnis Cable One karena para pesaing menggerogoti wilayahnya. Perusahaan menghadapi ancaman ganda dari perluasan jaringan fiber, yang sekarang tumpang tindih dengan lebih dari 60% wilayah operasinya, dan paket nirkabel tetap dengan harga lebih rendah yang ditawarkan sekitar $50 per bulan.
Persaingan ini membuat pendapatan rata-rata per pengguna Cable One yang tinggi, sekitar $80, semakin rentan. Akibatnya, S&P memproyeksikan penetrasi broadband perumahan perusahaan akan turun dari 33,5% pada tahun 2025 menjadi sekitar 28% pada tahun 2028. Dampak finansialnya sudah terlihat jelas, dengan pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) paruh pertama tahun 2026 turun 11,8% dibandingkan tahun sebelumnya, sehingga rasio utang tetap mendekati 4,0x.
AdRisiko Akuisisi dan Utang Mengancam
S&P mempertahankan peringkat Cable One dalam CreditWatch dengan implikasi negatif, menandakan kemungkinan besar penurunan peringkat satu tingkat lagi menjadi 'B'. Hal ini terkait dengan akuisisi Mega Broadband Communications Investments (MBI) yang sedang berlangsung, yang diperkirakan akan selesai pada 1 Oktober.
Transaksi MBI diproyeksikan akan mendorong rasio utang konsolidasi Cable One ke kisaran 5x rendah. S&P memperkirakan penurunan laba tahunan yang signifikan sebesar 10% hingga 11% untuk Cable One dan 15% hingga 16% untuk MBI. Di luar kendala operasional langsung, perusahaan menghadapi beban utang yang signifikan sebesar $2,3 miliar yang jatuh tempo pada tahun 2028, yang dapat menimbulkan tantangan refinancing yang besar dan memperpanjang status CreditWatch negatif.