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标普因宽带市场竞争激烈将Cable One的信用评级下调至“B+”。
Summary
标普全球评级下调了 Cable One 的发行人信用评级，理由是来自光纤和固定无线竞争对手的巨大压力正在削弱该公司的盈利能力和市场份额。
标普全球评级将Cable One Inc.（纽约证券交易所代码：CABO）的发行人信用评级从“BB-”下调至“B+”，指出在激烈的市场竞争下，该公司业务前景正在恶化。该评级机构将此次评级下调归因于光纤到户和固定无线接入提供商日益增长的压力，这些压力正在削弱这家有线电视运营商的市场地位。
竞争压力侵蚀盈利能力
此次评级调整反映了标普所称的Cable One业务的“根本性疲软”，因为竞争对手正在蚕食其市场份额。该公司面临双重威胁：一方面是不断扩张的光纤网络，目前已覆盖其超过60%的业务区域；另一方面是价格更低的固定无线套餐，每月费用约为50美元。
这种竞争使得Cable One高达每用户约80美元的平均收入越来越脆弱。因此，标普预测该公司住宅宽带普及率将从2025年的33.5%下降到2028年的约28%。财务影响已然显现，2026年上半年息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比下降11.8%，杠杆率维持在4倍左右。
Ad收购和债务风险迫在眉睫
标普维持Cable One的负面信用观察评级，这意味着其评级很可能再次下调一级至“B”。这与该公司即将完成的对Mega Broadband Communications Investments (MBI)的收购有关，该收购预计将于10月1日完成。
MBI交易预计将使Cable One的合并杠杆率降至5倍左右。标普预测，Cable One 2026 年全年盈利将大幅下降 10% 至 11%，MBI 将下降 15% 至 16%。除了眼前的运营困境外，该公司还面临着 2028 年到期的 23 亿美元巨额债务，这可能带来巨大的再融资挑战，并延长其负面信用观察状态。