Story
S&P hạ xếp hạng tín dụng của Cable One xuống 'B+' do cạnh tranh khốc liệt trong lĩnh vực băng thông rộng.
Summary
S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín nhiệm của Cable One, viện dẫn lý do là áp lực cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ trong lĩnh vực cáp quang và mạng không dây cố định đang làm suy giảm lợi nhuận và thị phần của công ty.
S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng tín dụng của Cable One Inc. (NYSE: CABO) xuống 'B+' từ 'BB-', cho thấy triển vọng kinh doanh đang xấu đi trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt. Cơ quan xếp hạng này cho rằng việc hạ xếp hạng là do áp lực ngày càng tăng từ các nhà cung cấp dịch vụ cáp quang đến tận nhà và truy cập không dây cố định, làm suy yếu vị thế thị trường của nhà mạng cáp.
Áp lực cạnh tranh làm giảm lợi nhuận
Việc hạ xếp hạng phản ánh điều mà S&P gọi là "sự suy yếu cơ bản" trong hoạt động kinh doanh của Cable One khi các đối thủ cạnh tranh xâm lấn thị trường của công ty. Công ty phải đối mặt với mối đe dọa kép từ mạng lưới cáp quang đang mở rộng, hiện đã chồng lấn với hơn 60% phạm vi phủ sóng của công ty, và các gói dịch vụ không dây cố định giá thấp hơn, được cung cấp với giá khoảng 50 đô la mỗi tháng.
Sự cạnh tranh này khiến doanh thu trung bình trên mỗi người dùng cao của Cable One, khoảng 80 đô la, ngày càng dễ bị tổn thương. Do đó, S&P dự báo tỷ lệ thâm nhập băng thông rộng dân dụng của công ty sẽ giảm từ 33,5% vào năm 2025 xuống khoảng 28% vào năm 2028. Tác động tài chính đã thể hiện rõ, với lợi nhuận trước lãi, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) nửa đầu năm 2026 giảm 11,8% so với cùng kỳ năm trước, khiến tỷ lệ đòn bẩy ở mức gần 4,0x.
AdRủi ro mua lại và nợ nần hiện hữu
S&P đã duy trì xếp hạng của Cable One ở mức CreditWatch với hàm ý tiêu cực, báo hiệu khả năng cao bị hạ bậc một bậc xuống 'B'. Điều này liên quan đến thương vụ mua lại Mega Broadband Communications Investments (MBI) đang chờ xử lý của công ty, dự kiến sẽ hoàn tất vào ngày 1 tháng 10.
Giao dịch MBI dự kiến sẽ đẩy tỷ lệ đòn bẩy hợp nhất của Cable One lên mức thấp 5x. S&P dự báo lợi nhuận cả năm 2026 sẽ giảm đáng kể từ 10% đến 11% đối với Cable One và từ 15% đến 16% đối với MBI. Bên cạnh những khó khăn hoạt động trước mắt, công ty còn phải đối mặt với khoản nợ khổng lồ 2,3 tỷ đô la đáo hạn vào năm 2028, điều này có thể gây ra những thách thức lớn trong việc tái cấp vốn và kéo dài tình trạng CreditWatch tiêu cực.