หุ้น BYD: มูลค่าสวนทางราคา Citi ชี้ปัจจัยพื้นฐานเริ่มดีขึ้น แต่ผลประกอบการยังกดดัน

หุ้น BYD Co Ltd (1211) กำลังเผชิญสถานการณ์ที่น่าจับตา เมื่อบทวิเคราะห์จาก Citi ชี้ให้เห็นถึงความขัดแย้งระหว่างปัจจัยพื้นฐานบางอย่างที่เริ่มดีขึ้น กับราคาหุ้นที่ยังคงปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสะท้อนถึงแรงกดดันอย่างหนักด้านผลประกอบการ

ราคาหุ้นร่วงหนักและผลประกอบการที่อ่อนแอ

ราคาหุ้น BYD ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลงอย่างชัดเจน โดยข้อมูลล่าสุด ณ วันที่ 15 กันยายน 2026 ราคาปิดอยู่ที่ HK$79.05 ซึ่งเป็นการปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องในหลายช่วงเวลา

• ลดลง 5.72% ในรอบหนึ่งสัปดาห์
• ลดลง 10.42% ในรอบหนึ่งเดือน
• ลดลง 26.87% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า

แรงกดดันนี้สอดคล้องกับข้อมูลทางการเงินที่อ่อนแอลง โดย Investing.com รายงานว่า กำไรสุทธิในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ลดลง 20.5% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่รายได้ลดลง 7.1% นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ยังลดลงจาก 19.1% ในปี 2024 มาอยู่ที่ 17.5% ในปี 2025 ซึ่งเป็นผลกระทบโดยตรงจากสงครามราคาในตลาดรถยนต์ไฟฟ้า (EV) ของจีน

มุมมอง Citi: ความขัดแย้งระหว่างมูลค่าและราคา

นักวิเคราะห์จาก Citi ตั้งข้อสังเกตว่า ดัชนีปัจจัยพื้นฐานแบบถ่วงน้ำหนัก (weighted-fundamental index) ของพวกเขาสำหรับ BYD ปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่าปัจจัยพื้นฐานบางอย่างที่คัดเลือกมานั้นปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม Citi ย้ำว่านี่ไม่ได้หมายความว่าโมเมนตัมของกำไรกำลังเร่งตัวขึ้น

Ad

Citi มองว่าราคาหุ้นอาจมีการปรับตัวต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐานที่เริ่มดีขึ้น ซึ่งอาจเปิดโอกาสให้เกิดการดีดตัวกลับในระยะสั้น (mean reversion) แต่ความท้าทายที่แท้จริงยังคงอยู่ โดยเฉพาะการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงในจีน และความจำเป็นที่ BYD ต้องพิสูจน์ว่าการขยายธุรกิจในต่างประเทศจะสามารถสร้างการเติบโตที่ทำกำไรได้จริง ไม่ใช่แค่การเพิ่มปริมาณการขาย

สัญญาณทางเทคนิคยังคงเป็นลบ

ในภาพรวมทางเทคนิค สัญญาณยังคงอ่อนแออย่างรุนแรง โดยเครื่องมือชี้วัดส่วนใหญ่ให้สถานะเป็น "Strong Sell" ทั้งในกรอบเวลารายวัน รายสัปดาห์ และรายเดือน แม้ว่าดัชนี RSI รายวันจะอยู่ที่ 29.5 ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะขายมากเกินไป (oversold) และอาจทำให้เกิดการดีดตัวทางเทคนิคได้ แต่ก็ยังไม่สามารถยืนยันการกลับตัวของแนวโน้มได้

• แนวรับสำคัญ: อยู่ที่บริเวณ HK$78.85 และ HK$77.50
• แนวต้านแรก: อยู่ที่บริเวณ HK$81.30–HK$82.40

โดยสรุป บทวิเคราะห์ของ Citi เป็นเพียงการชี้ให้เห็นถึงความไม่สอดคล้องกันของราคาในระยะสั้น ไม่ได้เป็นการยืนยันว่าวัฏจักรของผลประกอบการได้กลับตัวเป็นขาขึ้นแล้ว การฟื้นตัวที่ยั่งยืนของหุ้น BYD จำเป็นต้องได้รับการยืนยันจากการที่ราคาสามารถยืนเหนือแนวต้านได้อย่างต่อเนื่อง ควบคู่ไปกับการฟื้นตัวของอัตรากำไรและกระแสเงินสดของบริษัท