Saham BYD Tertekan, Analis Soroti Divergensi Antara Valuasi dan Harga

Saham BYD Co Ltd (1211) menunjukkan divergensi yang tajam antara narasi valuasi dan pergerakan harganya, di mana metrik fundamental menunjukkan sedikit perbaikan sementara harga saham terus berada di bawah tekanan. Analis di Citi menyoroti ketegangan ini, mencatat bahwa meskipun ada beberapa perbaikan operasional, tantangan pada profitabilitas tetap menjadi hambatan utama bagi sentimen investor.

Kinerja Keuangan di Bawah Tekanan

Kinerja harga saham BYD mencerminkan sentimen pasar yang negatif. Pada 15 September 2026, saham ditutup turun 1,43% di level HK$79,05, menandai penurunan 10,42% dalam sebulan terakhir dan 26,87% lebih rendah dibandingkan tahun sebelumnya. Tekanan ini berakar pada fundamental keuangan yang beragam.

Data keuangan menunjukkan perlambatan yang signifikan. Meskipun pendapatan naik dari HK$662,63 miliar pada 2023 menjadi HK$894,74 miliar pada 2025, laju pertumbuhannya melambat drastis dari 42,0% menjadi hanya 3,5%. Lebih lanjut, data yang diliput oleh Investing.com menunjukkan tantangan yang lebih berat baru-baru ini:

• Laba bersih semester pertama 2026 anjlok 20,5% secara tahunan (year-over-year).
• Pendapatan pada periode yang sama turun 7,1%.
• Margin kotor menyusut dari 19,1% menjadi 17,5% antara 2024 dan 2025, menandakan tekanan profitabilitas akibat perang harga di pasar kendaraan listrik (EV) Tiongkok.

Analisis Citi: Potensi Pemulihan Jangka Pendek

Ad

Menurut Citi, ada argumen untuk potensi *mean reversion* (pemulihan harga menuju rata-rata historisnya), bukan pembalikan tren fundamental secara penuh. Analis bank tersebut mencatat bahwa indeks fundamental tertimbang mereka untuk BYD sedikit membaik dari 0,08 pada bulan Mei menjadi 0,09 pada pertengahan September. Hal ini menunjukkan bahwa harga saham mungkin telah bereaksi berlebihan terhadap berita negatif dan belum sepenuhnya memperhitungkan beberapa perbaikan fundamental relatif.

Namun, Citi menekankan bahwa ini adalah pengamatan berbasis perdagangan, bukan bukti adanya titik balik fundamental. Skenario optimis bergantung pada kemampuan BYD untuk mengubah ekspansi luar negerinya menjadi pertumbuhan yang menguntungkan, bukan sekadar volume penjualan yang lebih tinggi.

Prospek Pasar dan Sinyal Teknis

Prospek BYD tetap terpolarisasi. Skenario pesimis berpusat pada perang harga EV di Tiongkok yang terus menekan pendapatan dan margin. Di sisi lain, pertumbuhan di pasar internasional dan harga saham yang sudah tertekan menjadi dasar bagi argumen optimis.

Secara teknis, sinyalnya masih sangat negatif, dengan indikator menunjukkan 'Strong Sell' pada kerangka waktu harian, mingguan, dan bulanan. Meskipun Relative Strength Index (RSI) harian berada di 29,5, yang secara teknis berada di wilayah *oversold* (jenuh jual) dan dapat memicu pantulan teknis, hal ini tidak dengan sendirinya mengakhiri tren turun. Konfirmasi pemulihan akan membutuhkan pergerakan berkelanjutan di atas level resistensi di kisaran HK$81,30–HK$82,40, yang didukung oleh perbaikan nyata pada margin keuntungan dan arus kas.