นักวิเคราะห์กลยุทธ์กล่าวว่า การพุ่งขึ้นของราคา AI และชิปหน่วยความจำไม่ใช่ฟองสบู่ แต่ผลตอบแทนในอนาคตยังไม่แน่นอน

การพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งของหุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) และชิปหน่วยความจำนั้นได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง ไม่ใช่แค่การเก็งกำไร แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านกลยุทธ์ตลาดกล่าวว่า นักลงทุนไม่ควรคาดหวังว่าผลตอบแทนสูงในปัจจุบันจะคงอยู่ตลอดไป

ความต้องการฮาร์ดแวร์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่เพิ่มสูงขึ้นได้เปลี่ยนบทบาทผู้นำในตลาดเกิดใหม่ไปสู่ศูนย์กลางเทคโนโลยีในไต้หวันและเกาหลีใต้ ทำให้เกิดคำถามว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของมูลค่าบริษัทนั้นยั่งยืนหรือไม่

กำไรหนุนการพุ่งขึ้น

แอนดรูว์ ดัลริมเพิล ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ Aubrey Capital Management กล่าวว่า ความแตกต่างที่สำคัญจากฟองสบู่เก็งกำไรแบบคลาสสิกอยู่ที่กำไรของบริษัท “กำไรกำลังเติบโตอย่างรวดเร็วจากความต้องการหน่วยความจำที่พุ่งสูงขึ้น” ดัลริมเพิลกล่าว พร้อมเสริมว่าวงจรหน่วยความจำในปัจจุบันดูยั่งยืนกว่าในอดีต

การบูมในอดีตมักเชื่อมโยงกับวงจรการเปลี่ยนฮาร์ดแวร์พีซี สมาร์ทโฟน และเกมในระยะสั้น ในทางตรงกันข้าม การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ต้องการเงินทุนมากกว่าอย่างมากและระยะเวลานำที่ยาวนานกว่า ทำให้การจัดหาเซมิคอนดักเตอร์เพื่อตอบสนองความต้องการได้อย่างรวดเร็วนั้นยากขึ้น

การประเมินมูลค่าและสัญญาณของภาวะฟองสบู่

แม้ว่าผลการดำเนินงานจะแข็งแกร่ง แต่ดัลริมเพิลตั้งข้อสังเกตว่าการประเมินมูลค่าของผู้เล่นหลักๆ ยังคงค่อนข้างต่ำ เขาชี้ให้เห็นถึงผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายใหญ่เป็นตัวอย่าง:

Ad

• Samsung Electronics ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ หกเท่า ของกำไรที่คาดการณ์ไว้ในปีนี้ และ สี่เท่า ของปีหน้า
• SK Hynix ซื้อขายในอัตราส่วนที่ใกล้เคียงกัน

อย่างไรก็ตาม ดัลริมเพิลยังยอมรับว่ามี "สัญญาณที่ชัดเจนของภาวะเกินพอดี" เช่น การเกิดขึ้นของ ETF ที่ใช้เลเวอเรจซึ่งผูกติดกับหุ้นเหล่านี้โดยเฉพาะ นี่แสดงให้เห็นว่าแม้พื้นฐานจะแข็งแกร่ง แต่ก็มีพฤติกรรมการเก็งกำไรบางอย่างอยู่ในตลาด

แนวโน้มสำหรับนักลงทุน

แม้ว่าพื้นฐานที่แข็งแกร่งจะสนับสนุนภาคส่วนนี้ แต่ดัลริมเพิลเตือนว่านี่ไม่ได้เป็นการรับประกันว่าผลการดำเนินงานล่าสุดจะดำเนินต่อไป ความท้าทายหลักสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดคือการแยกแยะระหว่างการเติบโตที่ยั่งยืนและโมเมนตัมชั่วคราว

ในท้ายที่สุดแล้ว การปรับตัวขึ้นในระยะต่อไปจะขึ้นอยู่กับว่าผลกำไรของบริษัทต่างๆ จะยังคงเติบโตในอัตราที่สอดคล้องกับน้ำหนักตลาดที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของภาคส่วนนี้หรือไม่ นักวิเคราะห์กลยุทธ์กล่าวสรุป