Kenaikan Harga AI dan Chip Memori Bukan Gelembung, Tetapi Keuntungan di Masa Depan Tidak Pasti, Kata Pakar Strategi

Lonjakan kuat saham kecerdasan buatan dan chip memori didukung oleh pertumbuhan pendapatan yang kuat, bukan hanya spekulasi, tetapi investor tidak boleh mengharapkan pengembalian tinggi baru-baru ini akan berlanjut tanpa batas, menurut seorang ahli strategi pasar.

Lonjakan permintaan perangkat keras terkait AI telah menggeser kepemimpinan di pasar negara berkembang ke arah pusat teknologi di Taiwan dan Korea Selatan, menimbulkan pertanyaan tentang apakah peningkatan tajam dalam valuasi perusahaan berkelanjutan.

Pendapatan Mendukung Lonjakan

Menurut Andrew Dalrymple, Direktur Investasi di Aubrey Capital Management, perbedaan utama dari gelembung spekulatif klasik terletak pada pendapatan perusahaan. "Pendapatan tumbuh pesat karena lonjakan permintaan memori," kata Dalrymple, mencatat bahwa siklus memori saat ini tampaknya lebih tahan lama daripada siklus sebelumnya.

Ledakan di masa lalu sering dikaitkan dengan siklus penggantian perangkat keras PC, ponsel pintar, dan game jangka pendek. Sebaliknya, pembangunan infrastruktur AI membutuhkan modal yang jauh lebih besar dan waktu tunggu yang lebih lama, sehingga lebih sulit bagi pasokan semikonduktor untuk dengan cepat memenuhi permintaan.

Valuasi dan Tanda-Tanda Spekulasi

Meskipun kinerja yang kuat, Dalrymple mencatat bahwa valuasi untuk pemain kunci tetap relatif moderat. Ia menunjuk produsen chip memori utama sebagai contoh:

Ad

• Samsung Electronics diperdagangkan sekitar enam kali proyeksi pendapatan tahun ini dan empat kali tahun depan.
• SK Hynix diperdagangkan dengan kelipatan yang serupa.

Namun, Dalrymple juga mengakui "tanda-tanda kelebihan yang jelas," seperti munculnya ETF yang menggunakan leverage yang terkait dengan saham-saham spesifik ini. Ini menunjukkan bahwa meskipun fundamentalnya solid, beberapa perilaku spekulatif hadir di pasar.

Prospek untuk Investor

Meskipun fundamental yang kuat mendukung sektor ini, Dalrymple memperingatkan bahwa ini tidak menjamin kelanjutan kinerja baru-baru ini. Tantangan utama bagi pelaku pasar adalah membedakan antara pertumbuhan berkelanjutan dan momentum sementara.

Pada akhirnya, fase reli berikutnya akan bergantung pada apakah pendapatan perusahaan terus tumbuh dengan kecepatan yang membenarkan peningkatan bobot pasar sektor yang signifikan, demikian kesimpulan ahli strategi tersebut.