Chiến lược gia cho rằng đợt tăng giá của AI và chip nhớ không phải là bong bóng, nhưng lợi nhuận trong tương lai vẫn chưa chắc chắn.

Đợt tăng mạnh cổ phiếu trí tuệ nhân tạo và chip nhớ được hỗ trợ bởi tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, chứ không chỉ là đầu cơ, nhưng theo một chiến lược gia thị trường, các nhà đầu tư không nên kỳ vọng lợi nhuận cao gần đây sẽ tiếp tục mãi mãi.

Sự tăng vọt về nhu cầu phần cứng liên quan đến AI đã chuyển dịch vị trí dẫn đầu tại các thị trường mới nổi sang các trung tâm công nghệ ở Đài Loan và Hàn Quốc, làm dấy lên câu hỏi liệu sự tăng mạnh về định giá công ty có bền vững hay không.

Lợi nhuận là nền tảng của đợt tăng giá

Theo Andrew Dalrymple, Giám đốc Đầu tư tại Aubrey Capital Management, điểm khác biệt chính so với bong bóng đầu cơ cổ điển nằm ở lợi nhuận của doanh nghiệp. "Lợi nhuận đang tăng nhanh nhờ nhu cầu bộ nhớ tăng vọt," Dalrymple cho biết, lưu ý rằng chu kỳ bộ nhớ hiện tại dường như bền vững hơn so với các chu kỳ trước đây.

Các đợt bùng nổ trước đây thường gắn liền với chu kỳ thay thế phần cứng PC, điện thoại thông minh và trò chơi ngắn hạn. Ngược lại, việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI đòi hỏi nhiều vốn hơn đáng kể và thời gian thực hiện dài hơn, khiến nguồn cung chất bán dẫn khó đáp ứng nhanh chóng nhu cầu.

Định Giá và Dấu Hiệu Của Sự Thổi Bốc

Mặc dù có hiệu suất mạnh mẽ, Dalrymple lưu ý rằng định giá của các công ty chủ chốt vẫn còn tương đối khiêm tốn. Ông chỉ ra các nhà sản xuất chip nhớ lớn làm ví dụ:

Ad

• Samsung Electronics được giao dịch ở mức sáu lần lợi nhuận dự kiến năm nay và bốn lần năm tới.
• SK Hynix được giao dịch ở mức bội số tương tự.

Tuy nhiên, Dalrymple cũng thừa nhận "những dấu hiệu rõ ràng của sự dư thừa", chẳng hạn như sự xuất hiện của các quỹ ETF đòn bẩy gắn liền với các cổ phiếu cụ thể này. Điều này cho thấy rằng mặc dù các yếu tố cơ bản vững chắc, nhưng vẫn có một số hành vi đầu cơ trên thị trường.

Triển vọng cho Nhà đầu tư

Mặc dù các yếu tố cơ bản mạnh mẽ hỗ trợ ngành này, Dalrymple cảnh báo rằng điều này không đảm bảo sự tiếp tục của hiệu suất gần đây. Thách thức chính đối với những người tham gia thị trường là phân biệt giữa tăng trưởng bền vững và động lực tạm thời.

Cuối cùng, giai đoạn tiếp theo của đợt tăng giá sẽ phụ thuộc vào việc liệu lợi nhuận của các công ty có tiếp tục tăng trưởng với tốc độ đủ để biện minh cho tỷ trọng thị trường tăng đáng kể của ngành này hay không, chiến lược gia kết luận.