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策略師稱，人工智慧和儲存晶片價格上漲並非泡沫，但未來回報尚不明朗。
Summary
一位投資總監認為，雖然強勁的獲利成長支撐了當前人工智慧驅動的儲存晶片市場上漲，但過度成長的跡象正在顯現，投資者應該降低對未來回報的預期。
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Background
一位市場策略師表示，人工智慧和儲存晶片股的強勁上漲並非僅源自投機，而是由強勁的獲利成長所支撐。但投資者不應指望近期的高回報會無限期地持續下去。
對人工智慧相關硬體需求的激增，已將新興市場的主導地位轉移到台灣和韓國等科技中心，引發了人們對公司估值大幅上漲是否可持續的質疑。
獲利支撐上漲
據奧布里資本管理公司投資總監安德魯·達爾林普爾 (Andrew Dalrymple) 稱，與傳統投機泡沫的關鍵區別在於企業盈利。 「由於儲存需求激增，獲利正在快速增長，」達爾林普爾表示，並指出當前的儲存週期似乎比以往的周期更具持久性。
過去的繁榮往往與較短的個人電腦、智慧型手機和遊戲硬體的更換週期有關。相較之下，人工智慧基礎設施的建設需要更多的資金和更長的交付週期，這使得半導體供應更難快速滿足需求。
估價與泡沫跡象
儘管業績強勁，達爾林普爾指出，主要參與者的估值仍然相對適中。他以幾家大型記憶體晶片製造商為例：
Ad- 三星電子 的本益比約為今年預期收益的6倍，明年預期收益的4倍。
- SK海力士 的本益比也與之相近。
然而，達爾林普爾也承認存在“明顯的過度估值跡象”，例如與這些特定股票掛鉤的槓桿ETF的出現。這表明，儘管基本面穩健，但市場中仍存在一些投機行為。
投資者展望
儘管強勁的基本面支撐著該行業，但達爾林普爾提醒，這並不能保證近期的良好表現能夠持續。市場參與者面臨的主要挑戰是區分永續成長和暫時的上漲動能。
該策略師總結道，最終，下一階段的上漲行情將取決於企業盈利能否繼續以足以支撐該行業大幅增長的市場權重的速度增長。