Story
Perbelanjaan Peralatan Wafer Fab Memasuki 'Kitaran Peningkatan Struktur' Didorong oleh AI, Kata Penganalisis
Summary
Penganalisis telah meningkatkan ramalan perbelanjaan peralatan fabrikasi wafer (WFE) dengan mendadak, memetik kitaran peningkatan struktur pada tahun 2026 yang didorong oleh AI, nod 2nm dan pembungkusan termaju. Applied Materials, Lam Research dan KLA Corp berada di tengah-tengah ledakan tersebut.
Perbelanjaan untuk peralatan fabrikasi wafer (WFE) telah beralih daripada pemulihan kitaran kepada kitaran menaik struktur pada tahun 2026, menurut pelbagai laporan penganalisis. Peralihan ini didorong oleh permintaan berterusan daripada kecerdasan buatan, peralihan nod 2-nanometer termaju dan teknologi pembungkusan cip baharu, yang membawa kepada semakan menaik yang ketara dalam ramalan pasaran.
Ramalan Dinaik Taraf Memberi Isyarat Peralihan Struktur
Konsensus penganalisis untuk perbelanjaan WFE telah meningkat secara mendadak dalam beberapa bulan kebelakangan ini, dengan bank pelaburan utama mengunjurkan pertumbuhan dua digit. Optimisme ini berdasarkan perubahan teknologi asas dan bukannya dinamik pasaran sementara.
Ramalan pasaran WFE utama 2026 termasuk:
- Bernstein (Ogos 2026): $148 bilion (+26.3% YoY), meningkat kepada $259 bilion menjelang 2028.
- Bank of America (Ogos 2026): $150–$160 bilion (+30% YoY), dengan unjuran $262 bilion menjelang 2028.
- Pengurusan KLA (Sep 2026): Julat pertengahan $150 bilion, dengan kes kenaikan sehingga $290 bilion menjelang 2028.
Pemacu utama di sebalik kitaran naik ini termasuk peningkatan kerumitan nod proses 2nm, peningkatan permintaan untuk memori jalur lebar tinggi (HBM) untuk pemecut AI, dan pertumbuhan teknik pembungkusan canggih seperti CoWoS dan SoIC, yang mewakili kategori baharu perbelanjaan peralatan.
Kes Bull Dilemahkan oleh Kebimbangan Penilaian
AdTinjauan optimistik disokong oleh asas yang kukuh, seperti tunggakan di KLA Corp. (KLAC) yang melebihi $12 bilion, memberikan keterlihatan pendapatan yang ketara ke dalam 2027-2028. Lam Research (LRCX) menyaksikan pendapatan fiskal 2026 meningkat kepada $23.23 bilion, peningkatan 55% daripada fiskal 2024, manakala margin kasarnya melebihi 50.5%.
Walau bagaimanapun, penilaian untuk peneraju sektor ini sudah mencerminkan sentimen bullish ini. Sehingga 25 September 2026, Applied Materials (AMAT), LRCX dan KLAC semuanya diniagakan kira-kira 26% melebihi nilai saksama kuantitatif mereka, menurut data FinQL yang dipetik dalam sumber tersebut. Tambahan pula, hasil aliran tunai bebas mereka adalah tipis 1.2% hingga 1.5%, menunjukkan bahawa ketahanan kitaran mesti direalisasikan sepenuhnya untuk mewajarkan harga semasa. Sebarang panduan yang terlepas pandang atau peningkatan sekatan eksport China boleh menimbulkan risiko kepada kumpulan itu.
Bahan Gunaan Muncul Sebagai Pilihan Utama
Walaupun sektornya mempunyai kekuatan yang luas, beberapa meja penganalisis telah mengenal pasti Bahan Gunaan (AMAT) sebagai pilihan keyakinan tertinggi mereka, memetik model perniagaannya yang pelbagai. Wolfe Research, Bernstein dan Citi semuanya telah menamakan AMAT sebagai pilihan utama, dengan Wolfe menganggarkan peningkatan EPS tahunan sebanyak 30% pada tahun fiskal 2026.
Penganalisis menyukai AMAT kerana pendedahannya yang luas terhadap logik canggih, DRAM dan pembungkusan canggih, yang membolehkannya mendapat manfaat daripada ketiga-tiga pengaruh industri utama secara serentak. Sasaran harga penganalisis konsensus untuk AMAT menunjukkan peningkatan 35.1%, yang tertinggi antara tiga pembuat peralatan utama A.S.