인공지능(AI)에 힘입어 웨이퍼 제조 설비 투자 '구조적 상승세'에 진입했다고 분석가들이 전망했다.

여러 분석가 보고서에 따르면 웨이퍼 제조 장비(WFE) 지출이 2026년부터 경기 회복세를 넘어 구조적 상승 사이클로 전환될 전망입니다. 이러한 변화는 인공지능 분야의 지속적인 수요 증가, 2나노미터 노드로의 전환, 그리고 새로운 칩 패키징 기술에 힘입은 것으로, 시장 전망치 상향 조정으로 이어졌습니다.

상향 조정된 전망치는 구조적 변화를 시사합니다

최근 몇 달 동안 주요 투자은행들이 두 자릿수 성장을 예상하는 등 WFE 지출에 대한 분석가들의 컨센서스가 크게 상승했습니다. 이러한 낙관론은 일시적인 시장 변동이 아닌 근본적인 기술 변화에 기반하고 있습니다.

2026년 주요 WFE 시장 전망은 다음과 같습니다.

• Bernstein(2026년 8월): 1,480억 달러(전년 동기 대비 +26.3%), 2028년까지 2,590억 달러로 증가.
• Bank of America(2026년 8월): 1,500억~1,600억 달러(전년 동기 대비 +30%), 2028년까지 2,620억 달러로 전망.
• KLA Management(2026년 9월): 1,500억 달러 중반대, 2028년까지 최대 2,900억 달러까지 상승 전망.

이러한 상승세의 주요 동력은 2nm 공정 노드의 복잡성 증가, AI 가속기용 고대역폭 메모리(HBM) 수요 급증, 그리고 CoWoS 및 SoIC와 같은 첨단 패키징 기술의 성장으로, 이는 새로운 장비 투자 범주를 형성합니다.

밸류에이션 우려로 상승 전망 다소 완화

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KLA Corp.(KLAC)의 120억 달러가 넘는 수주잔고와 같은 탄탄한 펀더멘털이 이러한 낙관적인 전망을 뒷받침하고 있습니다. KLA Corp.의 수주잔고는 2027년과 2028년까지 상당한 매출 가시성을 제공합니다. Lam Research(LRCX)는 2026 회계연도 매출이 232억 3천만 달러로 2024 회계연도 대비 55% 증가했으며, 총마진율은 50.5%를 넘어섰습니다.

그러나 업계 선두 기업들의 밸류에이션은 이미 이러한 낙관적인 분위기를 반영하고 있습니다. FinQL 데이터에 따르면, 2026년 9월 25일 기준 Applied Materials(AMAT), LRCX, KLAC는 모두 적정 가치 대비 약 26% 높은 가격에 거래되고 있습니다. 또한, 이들 기업의 잉여현금흐름 수익률은 1.2%~1.5%로 낮은 수준이므로, 현재 가격을 정당화하려면 사이클의 지속 가능성이 충분히 입증되어야 합니다. 실적 전망치 미달이나 중국의 수출 제한 조치 강화는 그룹에 위험 요인이 될 수 있습니다.

Applied Materials, 최고 유망주로 부상

업계 전반의 강세에도 불구하고, 여러 분석 기관에서는 Applied Materials(AMAT)를 가장 유망한 투자 종목으로 꼽았습니다. Wolfe Research, Bernstein, Citi 모두 AMAT를 최고 유망주로 선정했으며, Wolfe Research는 2026 회계연도에 연간 주당순이익(EPS)이 30% 증가할 것으로 예상했습니다.

분석가들은 AMAT가 첨단 로직, DRAM, 고급 패키징 분야에 걸쳐 폭넓은 사업 영역을 보유하고 있어 세 가지 주요 산업 성장 동력을 동시에 활용할 수 있다는 점을 높이 평가합니다. AMAT에 대한 분석가들의 컨센서스 목표 주가는 35.1% 상승 여력을 시사하며, 이는 미국 3대 장비 제조업체 중 가장 높은 수치입니다.