Pengeluaran Peralatan Fabrikasi Wafer Memasuki 'Siklus Peningkatan Struktural' yang Didorong oleh AI, Kata Para Analis

Pengeluaran untuk peralatan fabrikasi wafer (WFE) telah beralih dari pemulihan siklikal menjadi siklus naik struktural pada tahun 2026, menurut beberapa laporan analis. Pergeseran ini didorong oleh permintaan berkelanjutan dari kecerdasan buatan, transisi node 2-nanometer canggih, dan teknologi pengemasan chip baru, yang menyebabkan revisi signifikan ke atas dalam perkiraan pasar.

Perkiraan yang Ditingkatkan Menandakan Pergeseran Struktural

Konsensus analis untuk pengeluaran WFE telah meningkat secara dramatis dalam beberapa bulan terakhir, dengan bank investasi besar memproyeksikan pertumbuhan dua digit. Optimisme ini didasarkan pada pergeseran teknologi fundamental daripada dinamika pasar sementara.

Prakiraan pasar WFE utama tahun 2026 meliputi:

• Bernstein (Agustus 2026): $148 miliar (+26,3% YoY), meningkat menjadi $259 miliar pada tahun 2028.
• Bank of America (Agustus 2026): $150–$160 miliar (+30% YoY), dengan proyeksi $262 miliar pada tahun 2028.
• KLA Management (September 2026): Kisaran pertengahan $150 miliar, dengan skenario terbaik hingga $290 miliar pada tahun 2028.

Pendorong utama di balik siklus kenaikan ini termasuk peningkatan kompleksitas node proses 2nm, lonjakan permintaan memori bandwidth tinggi (HBM) untuk akselerator AI, dan pertumbuhan teknik pengemasan canggih seperti CoWoS dan SoIC, yang mewakili kategori baru pengeluaran peralatan.

Prospek Optimis Diimbangi Kekhawatiran Valuasi

Ad

Prospek optimis ini didukung oleh fundamental yang kuat, seperti pesanan yang belum terselesaikan di KLA Corp. (KLAC) yang mencapai $12 miliar, memberikan visibilitas pendapatan yang signifikan hingga tahun 2027-2028. Lam Research (LRCX) mencatatkan pendapatan fiskal 2026 naik menjadi $23,23 miliar, peningkatan 55% dari fiskal 2024, sementara margin kotornya melampaui 50,5%.

Namun, valuasi untuk pemimpin sektor ini sudah mencerminkan sentimen bullish ini. Per tanggal 25 September 2026, Applied Materials (AMAT), LRCX, dan KLAC semuanya diperdagangkan sekitar 26% di atas nilai wajar kuantitatifnya, menurut data FinQL yang dikutip dalam sumber tersebut. Lebih lanjut, imbal hasil arus kas bebas mereka hanya 1,2% hingga 1,5%, menunjukkan bahwa daya tahan siklus harus sepenuhnya terealisasi untuk membenarkan harga saat ini. Setiap kesalahan dalam memberikan panduan atau peningkatan pembatasan ekspor ke China dapat menimbulkan risiko bagi grup ini.

Applied Materials Muncul sebagai Pilihan Utama

Meskipun sektor secara keseluruhan kuat, beberapa analis telah mengidentifikasi Applied Materials (AMAT) sebagai pilihan dengan keyakinan tertinggi mereka, dengan alasan model bisnisnya yang terdiversifikasi. Wolfe Research, Bernstein, dan Citi semuanya menyebut AMAT sebagai pilihan utama, dengan Wolfe memperkirakan peningkatan EPS tahunan sebesar 30% pada tahun fiskal 2026.

Analis menyukai AMAT karena eksposurnya yang luas terhadap logika mutakhir, DRAM, dan pengemasan canggih, yang memungkinkan perusahaan untuk mendapatkan keuntungan dari ketiga pendorong industri utama secara bersamaan. Target harga konsensus analis untuk AMAT menyiratkan potensi kenaikan sebesar 35,1%, tertinggi di antara tiga produsen peralatan utama AS.