Analisis Ritel Menunjukkan Kroger Jauh Lebih Murah daripada Walmart dan Costco

Analisis terhadap peritel terkemuka AS, Costco, Walmart, dan Kroger, mengungkapkan kesenjangan valuasi yang mencolok, dengan Kroger dinilai jauh lebih rendah dibandingkan dengan pesaingnya yang lebih besar. Namun, pengamatan lebih dekat terhadap fundamental menunjukkan bahwa diskon ini disertai dengan risiko keuangan yang cukup besar, menurut data dari Investing.com per 25 September.

Kisah Tiga Valuasi

Kroger (KR) menampilkan profil nilai yang sangat rendah, diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (P/E) ke depan hanya 11,0x. Ini merupakan diskon yang besar jika dibandingkan dengan Walmart (WMT) pada 37,2x dan Costco (COST) pada 39,3x. Perbedaan juga terlihat jelas dalam rasio nilai perusahaan terhadap EBITDA (EV/EBITDA), di mana Kroger berada pada 7,1x dibandingkan dengan Walmart 21,0x dan Costco 27,6x.

Berdasarkan metrik ini, model nilai wajar sumber tersebut memperkirakan Kroger undervalued sebesar 11,2%. Sebaliknya, model yang sama menunjukkan Costco dan Walmart overvalued masing-masing sebesar 13,2% dan 20,1%, relatif terhadap harga saham mereka saat ini.

Fundamental di Balik Angka-angka

Perbedaan valuasi berakar pada kinerja keuangan dan kesehatan neraca masing-masing perusahaan baru-baru ini. Multiple Kroger yang rendah sebagian besar disebabkan oleh beban utang yang signifikan, dengan rasio utang terhadap ekuitas sebesar 413,2%. Lebih lanjut, margin laba bersihnya turun tajam menjadi 0,7% pada tahun fiskal terakhirnya, menimbulkan kekhawatiran tentang profitabilitas dan menciptakan potensi risiko jebakan nilai bagi investor.

Ad

Valuasi Costco yang tinggi didukung oleh fundamental yang kuat, termasuk pertumbuhan pendapatan sebesar 10,1%, pengembalian ekuitas (ROE) yang tinggi sebesar 28,4%, dan rasio utang terhadap ekuitas yang sangat rendah sebesar 24,0%. Model biaya keanggotaannya sering disebut oleh analis sebagai sumber pendapatan yang stabil dan berkualitas tinggi. Sementara itu, Walmart, yang terbesar dari ketiganya berdasarkan pendapatan, telah berhasil memperluas margin laba bersihnya, didorong oleh pertumbuhan bisnis seperti periklanan dan layanan pemenuhan pesanan.

Sinyal Pasar yang Kontras

Meskipun ketiga saham tersebut mengalami tekanan jual yang luas secara mingguan, indikator teknis jangka pendek menunjukkan perbedaan yang mencolok. Baik Costco maupun Walmart menunjukkan sinyal teknis bearish di sebagian besar kerangka waktu, menurut analisis tersebut.

Namun, Kroger menunjukkan tanda-tanda potensi stabilisasi. Indikator Moving Average Convergence Divergence (MACD) hariannya baru-baru ini berubah positif, menandakan potensi pergeseran momentum yang kontras dengan tren penurunan yang terus-menerus terlihat pada pesaingnya. Perbedaan teknis ini, ditambah dengan kesenjangan valuasi yang lebar, telah mendorong analis untuk memeriksa strategi nilai relatif, seperti memasangkan posisi beli di Kroger dengan posisi jual di Walmart, untuk mengisolasi perbedaan valuasi dari pergerakan pasar yang lebih luas.