Phân tích thị trường bán lẻ cho thấy Kroger đang bán với giá chiết khấu rất cao so với Walmart và Costco.

Phân tích các nhà bán lẻ hàng đầu của Mỹ như Costco, Walmart và Kroger cho thấy khoảng cách định giá rõ rệt, trong đó Kroger được đánh giá là bị định giá thấp hơn đáng kể so với các đối thủ lớn hơn. Tuy nhiên, xem xét kỹ hơn các yếu tố cơ bản cho thấy mức chiết khấu này đi kèm với những rủi ro tài chính đáng kể, theo dữ liệu từ Investing.com tính đến ngày 25 tháng 9.

Câu chuyện về ba mức định giá

Kroger (KR) thể hiện hồ sơ định giá thấp điển hình, giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng chỉ 11,0x. Đây là mức chiết khấu lớn so với Walmart (WMT) ở mức 37,2x và Costco (COST) ở mức 39,3x. Sự khác biệt cũng rõ ràng ở bội số giá trị doanh nghiệp trên EBITDA (EV/EBITDA), trong đó Kroger ở mức 7,1x so với 21,0x của Walmart và 27,6x của Costco.

Dựa trên các chỉ số này, mô hình định giá hợp lý của nguồn tin ước tính Kroger đang bị định giá thấp hơn 11,2%. Ngược lại, các mô hình tương tự cho thấy Costco và Walmart đang bị định giá cao hơn 13,2% và 20,1%, tương ứng, so với giá cổ phiếu hiện tại của chúng.

Các yếu tố cơ bản đằng sau các con số

Sự khác biệt về định giá bắt nguồn từ hiệu quả hoạt động tài chính gần đây và sức khỏe bảng cân đối kế toán của mỗi công ty. Hệ số định giá thấp của Kroger chủ yếu là do gánh nặng nợ đáng kể, với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 413,2%. Hơn nữa, biên lợi nhuận ròng của công ty đã giảm mạnh xuống 0,7% trong năm tài chính gần nhất, làm dấy lên lo ngại về khả năng sinh lời và tạo ra rủi ro bẫy giá trị tiềm tàng cho các nhà đầu tư.

Ad

Định giá cao của Costco được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản vững chắc, bao gồm tăng trưởng doanh thu 10,1%, tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) cao là 28,4% và tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu rất thấp là 24,0%. Mô hình thu phí thành viên của Costco thường được các nhà phân tích coi là nguồn thu nhập ổn định và chất lượng cao. Trong khi đó, Walmart, công ty lớn nhất trong ba công ty xét theo doanh thu, đã mở rộng thành công biên lợi nhuận ròng, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng trong các lĩnh vực kinh doanh như quảng cáo và dịch vụ hậu cần.

Tín hiệu thị trường trái chiều

Mặc dù cả ba cổ phiếu đều đang chịu áp lực bán mạnh trên diện rộng hàng tuần, nhưng các chỉ báo kỹ thuật ngắn hạn cho thấy sự khác biệt đáng chú ý. Theo phân tích, cả Costco và Walmart đều thể hiện các tín hiệu kỹ thuật giảm giá trên hầu hết các khung thời gian.

Tuy nhiên, Kroger lại cho thấy dấu hiệu ổn định tiềm năng. Chỉ báo MACD (Moving Average Convergence Divergence) hàng ngày của công ty gần đây đã chuyển sang tích cực, báo hiệu một sự thay đổi tiềm năng về động lực, trái ngược với xu hướng giảm liên tục được thấy ở các công ty cùng ngành. Sự khác biệt kỹ thuật này, cùng với khoảng cách định giá rộng, đã khiến các nhà phân tích xem xét các chiến lược giá trị tương đối, chẳng hạn như kết hợp vị thế mua dài hạn ở Kroger với vị thế bán khống ở Walmart, để tách biệt sự chênh lệch định giá khỏi các biến động thị trường rộng hơn.