Saham Utiliti Terjejas oleh Peningkatan Hasil Perbendaharaan, Tetapi Penilaian Kelihatan Adil, Kata BTIG

Sektor utiliti A.S. menghadapi tekanan yang ketara daripada kadar faedah yang melambung tinggi, dengan penjualan baru-baru ini mendorong penilaian ke tahap yang tidak pernah dilihat sejak 2006-2007, menurut analisis baharu oleh BTIG. Walaupun terdapat penurunan, firma itu mencadangkan bahawa penilaian semasa kelihatan adil apabila mempertimbangkan duluan sejarah dan asas sektor yang lebih baik.

Tekanan Kadar Menjejas Sektor

Saham utiliti, yang sering dilihat oleh pelabur sebagai proksi bon untuk dividen stabil mereka, jatuh hampir 2% pada hari Rabu apabila hasil Perbendaharaan 10 tahun penanda aras meningkat melebihi 5.1%. BTIG menyatakan bahawa sektor ini telah menurun kira-kira 6% sejak akhir Ogos, tempoh di mana hasil 10 tahun meningkat kira-kira 35 mata asas.

Hubungan songsang ini adalah perkara biasa, kerana pulangan yang lebih tinggi dan lebih selamat daripada bon kerajaan boleh mengurangkan daya tarikan relatif dividen saham utiliti, mendorong pelabur untuk memperuntukkan semula modal.

Penilaian dalam Konteks Sejarah

Analisis BTIG selari dengan tempoh 2006-2007, kali terakhir hasil Perbendaharaan 10 tahun mengekalkan tahap melebihi 5%. Dalam tempoh itu, saham utiliti S&P 500 diniagakan pada nisbah harga kepada pendapatan (P/E) tiga tahun purata kira-kira 13.7 kali.

Ad

Menurut laporan itu, gandaan sejarah ini sepadan dengan tahap penilaian semasa sektor ini. Ini menunjukkan penurunan harga baru-baru ini telah membawa penilaian kembali kepada julat yang konsisten secara sejarah untuk persekitaran kadar faedah ini.

Landskap Industri yang Berubah

Walau bagaimanapun, BTIG menekankan bahawa sektor utiliti hari ini pada asasnya berbeza daripada hampir dua dekad yang lalu. Firma itu mengetengahkan beberapa perubahan struktur utama yang mengukuhkan kedudukan semasa sektor ini:

• Model Perniagaan: Kebanyakan utiliti telah beralih daripada operasi campuran, yang termasuk penjanaan kuasa yang tidak dikawal selia, kepada model perniagaan yang dikawal selia sepenuhnya, menyediakan aliran pendapatan yang lebih boleh diramal.
• Tinjauan Pertumbuhan: Sektor ini kini mempunyai potensi pertumbuhan yang lebih tinggi, dengan pertumbuhan permintaan elektrik mencapai tahap yang tidak pernah dilihat dalam lebih daripada 50 tahun.
• Unjuran Pendapatan: Syarikat kini mengunjurkan pertumbuhan pendapatan sesaham (EPS) yang dikawal selia dalam angka tunggal yang tinggi.

Walaupun terdapat peningkatan asas ini, BTIG menyimpulkan bahawa prestasi jangka pendek saham utiliti mungkin akan kekal berkait rapat dengan arah kadar faedah.