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BTIG表示，受國債殖利率飆升影響，公用事業股承壓，但估值似乎合理。
Summary
根據 BTIG 分析，隨著 10 年期美國公債殖利率超過 5.1%，公用事業部門出現了大幅下滑，但目前的估值與 2006-2007 年上一次高利率環境下的歷史水準一致。
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Background
根據BTIG最新分析顯示，美國公用事業部門正面臨利率飆升帶來的巨大壓力，近期的拋售潮已將估值推至2006-2007年以來的最低水準。儘管有所下跌，但該公司認為，考慮到歷史先例和該板塊基本面的改善，目前的估值似乎較為合理。
利率壓力衝擊該板塊
公用事業股通常被投資者視為債券的替代品，因為它們的股息穩定。週三，隨著基準10年期美國公債殖利率攀升至5.1%以上，公用事業股下跌近2%。 BTIG指出，自8月下旬以來，該板塊已下跌約6%，而同期10年期公債殖利率上升了約35個基點。
這種反向關係很常見，因為政府債券更高且更安全的收益會降低公用事業股股息的相對吸引力，促使投資者重新配置資金。
歷史背景下的估值
BTIG 的分析將目前市場與 2006-2007 年期間進行了對比，當時 10 年期美國公債殖利率上次持續高於 5%。在那段時間裡，標普 500 指數公用事業股的平均三年預期本益比 (P/E) 約為 13.7 倍。
Ad報告指出，這一歷史倍數與該行業目前的估值水平相符。這表明，近期股價下跌已使估值回歸到當前利率環境下的歷史穩定區間。
產業格局的變化
然而，BTIG 強調，如今的公用事業產業與近二十年前已截然不同。該公司重點介紹了幾個關鍵的結構性變化，這些變化鞏固了該行業目前的市場地位：
- 商業模式：大多數公用事業公司已從包含不受監管的發電業務的混合運營模式轉型為完全受監管的商業模式，從而提供了更可預測的收益流。
- 成長展望：該產業目前成長潛力更大，電力需求成長已達到50多年來的最高水準。
- 獲利預測：各公司目前預計受監管的每股盈餘 (EPS) 成長率將達到接近兩位數。
儘管基本面有所改善，但BTIG認為，公用事業股近期的表現可能仍將與利率走勢密切相關。