J.P. Morgan Mulakan Liputan Honeywell Aerospace dengan Penarafan 'Neutral' Akibat Isu Rantaian Bekalan

J.P. Morgan telah memulakan liputan ke atas Honeywell Aerospace dengan penarafan "Neutral", dengan menyatakan bahawa walaupun kedudukan kukuh syarikat dalam pasaran penerbangan komersial dan pertahanan menyokong pertumbuhan jangka panjang, pelaburan berterusan dalam rantaian bekalannya dijangka akan mengehadkan potensi kenaikan dalam jangka terdekat.

Penilaian Permulaan dan Sasaran Harga

Firma pembrokeran itu menetapkan sasaran harga pada Disember 2027 sebanyak $255 sesaham. Menurut analisis J.P. Morgan, portfolio Honeywell Aerospace yang pelbagai memberikan pendedahan kepada pasaran aeroangkasa yang sedang berkembang, tetapi pelaksanaan strategi memerlukan perbelanjaan lebih tinggi yang dijangka akan mengekang pengembangan margin.

Sasaran harga $255 adalah berdasarkan gandaan 27.5 kali anggaran aliran tunai bebas syarikat untuk tahun 2028. Penilaian ini, menurut J.P. Morgan, mencerminkan diskaun penilaian yang sederhana berbanding syarikat pembekal aeroangkasa lain yang setara.

Unjuran Pertumbuhan dan Cabaran Margin

J.P. Morgan menjangkakan hasil syarikat akan berkembang kira-kira 7% setahun sehingga 2030, mencecah hampir $25 bilion. Segmen pertahanan dan angkasa lepas dilihat sebagai pemacu pertumbuhan terbesar, dibantu oleh peningkatan pengeluaran peluru berpandu dan perbelanjaan pertahanan yang lebih tinggi.

Ad

Walau bagaimanapun, firma itu meramalkan margin operasi akan kekal tidak berubah pada tahun 2026 kerana syarikat terus melabur dalam rantaian bekalan dan operasi pembuatannya. J.P. Morgan mengunjurkan pengembangan margin hanya sekitar 200 mata asas sehingga penghujung dekad ini.

Fokus Aliran Tunai dan Keutamaan Modal

Pertumbuhan aliran tunai bebas dijangka akan memecut pada separuh kedua dekad ini apabila Honeywell Aerospace mengurangkan leveraj dan menjana tunai yang lebih tinggi daripada operasi. Pihak pengurusan dijangka akan mengutamakan penggunaan modal untuk perkara berikut sebelum melakukan pembelian semula saham secara berkala:

• Pengurangan hutang
• Pembayaran dividen
• Pengambilalihan tambahan (bolt-on acquisitions)