J.P. Morgan Khởi đầu Khuyến nghị "Trung lập" cho Honeywell Aerospace do Áp lực từ Chuỗi cung ứng

J.P. Morgan đã bắt đầu đưa ra khuyến nghị cho cổ phiếu Honeywell Aerospace với mức "Trung lập", cho rằng vị thế vững chắc của công ty trên thị trường hàng không và quốc phòng sẽ bị hạn chế trong ngắn hạn bởi các khoản đầu tư cần thiết vào chuỗi cung ứng. Ngân hàng này đặt giá mục tiêu cho tháng 12 năm 2027 là 255 USD.

Triển vọng Tăng trưởng và Thách thức

Theo báo cáo của J.P. Morgan, danh mục sản phẩm đa dạng của Honeywell Aerospace giúp công ty tiếp cận các thị trường hàng không vũ trụ đang phát triển. Tuy nhiên, việc thực thi chiến lược sẽ đòi hỏi chi tiêu cao hơn, dự kiến sẽ kìm hãm sự mở rộng biên lợi nhuận.

Ngân hàng này dự báo doanh thu của công ty sẽ tăng trưởng khoảng 7% mỗi năm cho đến năm 2030, đạt gần 25 tỷ USD. Các yếu tố thúc đẩy chính bao gồm:

• Mảng quốc phòng và không gian: Đây được xem là động lực tăng trưởng lớn nhất, nhờ vào việc gia tăng sản xuất tên lửa và chi tiêu quốc phòng cao hơn.
• Các chương trình tên lửa ưu tiên: Việc Honeywell cung cấp hệ thống dẫn đường, định vị và tác chiến điện tử cho các chương trình tên lửa của Mỹ như THAAD, SM-3 và Tomahawk có thể mang lại tiềm năng tăng trưởng bổ sung.

Áp lực lên Biên lợi nhuận và Dòng tiền

Ad

Thách thức chính mà J.P. Morgan chỉ ra là áp lực lên lợi nhuận. Ngân hàng này dự kiến biên lợi nhuận hoạt động sẽ gần như đi ngang trong năm 2026 do công ty tiếp tục đầu tư vào chuỗi cung ứng và hoạt động sản xuất. J.P. Morgan dự báo biên lợi nhuận chỉ có thể mở rộng khoảng 200 điểm cơ bản cho đến cuối thập kỷ.

Về dòng tiền, J.P. Morgan kỳ vọng tăng trưởng dòng tiền tự do sẽ tăng tốc vào cuối thập kỷ khi Honeywell Aerospace giảm đòn bẩy và tạo ra nhiều tiền mặt hơn từ hoạt động kinh doanh. Ban lãnh đạo dự kiến sẽ ưu tiên giảm nợ, trả cổ tức và các thương vụ mua lại bổ sung trước khi tiến hành mua lại cổ phiếu quỹ một cách thường xuyên.

Cơ sở Định giá

Giá mục tiêu 255 USD của J.P. Morgan được dựa trên bội số gấp 27,5 lần so với ước tính dòng tiền tự do năm 2028 của họ. Mức định giá này phản ánh một sự chiết khấu khiêm tốn so với các nhà cung cấp hàng không vũ trụ tương đương trên thị trường.