J.P. Morgan เริ่มต้นวิเคราะห์ Honeywell Aerospace ให้เรตติ้ง 'Neutral' ชี้ปัญหาซัพพลายเชนจำกัดอัปไซด์

J.P. Morgan ได้เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้น Honeywell Aerospace โดยให้คำแนะนำ "ถือ" (Neutral) และกำหนดราคาเป้าหมาย ณ เดือนธันวาคม 2027 ไว้ที่ $255 โบรกเกอร์ระบุว่าแม้บริษัทจะมีตำแหน่งที่แข็งแกร่งในตลาดการบินพาณิชย์และการป้องกันประเทศ แต่การลงทุนในห่วงโซ่อุปทานอย่างต่อเนื่องมีแนวโน้มที่จะจำกัดการเติบโตในระยะสั้น

ปัจจัยหนุนและแรงกดดัน

J.P. Morgan มองว่าพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายของ Honeywell Aerospace ทำให้บริษัทได้รับประโยชน์จากตลาดการบินและอวกาศที่กำลังเติบโต อย่างไรก็ตาม การดำเนินงานจำเป็นต้องมีการใช้จ่ายที่สูงขึ้น ซึ่งคาดว่าจะส่งผลกระทบต่อการขยายตัวของอัตรากำไร

โบรกเกอร์คาดการณ์ว่ารายได้ของบริษัทจะเติบโตประมาณ 7% ต่อปีไปจนถึงปี 2030 แตะระดับเกือบ $2.5 หมื่นล้าน โดยมีธุรกิจด้านการป้องกันประเทศและอวกาศเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญที่สุด ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการผลิตขีปนาวุธที่เพิ่มขึ้นและงบประมาณด้านกลาโหมที่สูงขึ้น

อย่างไรก็ตาม J.P. Morgan คาดว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานจะทรงตัวในปี 2026 เนื่องจากบริษัทยังคงลงทุนในห่วงโซ่อุปทานและการผลิตอย่างต่อเนื่อง และคาดการณ์ว่าอัตรากำไรจะขยายตัวเพียงประมาณ 200 เบสิสพอยต์ จนถึงสิ้นทศวรรษ

Ad

การประเมินมูลค่าและแนวโน้มกระแสเงินสด

J.P. Morgan คาดว่าการเติบโตของกระแสเงินสดอิสระจะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของทศวรรษ เนื่องจาก Honeywell Aerospace ลดหนี้สินและสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานได้สูงขึ้น

ฝ่ายบริหารของบริษัทคาดว่าจะให้ความสำคัญกับการลดหนี้ จ่ายเงินปันผล และการเข้าซื้อกิจการขนาดเล็ก (bolt-on acquisitions) ก่อนที่จะพิจารณาการซื้อหุ้นคืนเป็นประจำ

ราคาเป้าหมายที่ $255 ของ J.P. Morgan อ้างอิงจากตัวคูณ 27.5 เท่า ของประมาณการกระแสเงินสดอิสระในปี 2028 ซึ่งสะท้อนส่วนลดการประเมินมูลค่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับบริษัทคู่แข่งในกลุ่มอุตสาหกรรมการบินและอวกาศ