Saham FULONGMA Melonjak Akibat Perjanjian Teknologi Autonomi Huawei dan Pengambilalihan Rantaian Bekalan

Saham FULONGMA (603686.SH) melonjak sebanyak had harian 10% selepas pengeluar peralatan sanitasi alam sekitar itu mengumumkan dua inisiatif strategik utama: perkongsian 200 juta yuan dengan Huawei Cloud untuk membangunkan kenderaan autonomi dan pemerolehan tunai 257 juta yuan untuk menjamin rantaian bekalan huluannya.

Dorongan Berpotensi Tinggi ke arah Autonomi

FULONGMA telah memeterai perjanjian kerjasama strategik eksklusif selama tiga tahun dengan Huawei Cloud untuk membangunkan sistem pemanduan autonomi untuk kenderaan sanitasinya. Kontrak 200 juta yuan memberi tumpuan kepada mewujudkan penyelesaian pintar tanpa pemandu untuk kenderaan penyapu jalan 3 tan dan 6 tan, menurut pemfailan syarikat.

Perkongsian ini bertujuan untuk meletakkan FULONGMA dalam pasaran sanitasi pintar yang berkembang pesat, yang menyaksikan nilai tahunannya melonjak 77% tahun ke tahun pada separuh pertama tahun 2026, menurut data industri yang dipetik dalam sumber tersebut. Walau bagaimanapun, kedudukan semasa syarikat dalam sektor ini adalah kecil, dengan jumlah jualan berkaitan hanya 9.91 juta yuan pada tahun 2025 dan 4.95 juta yuan pada separuh pertama tahun 2026.

Perhatian pelabur tertumpu pada terma harta intelek. Walaupun kedua-dua pihak mengekalkan IP latar belakang mereka, model AI yang dibangunkan menggunakan data FULONGMA akan dimiliki oleh Huawei Cloud. FULONGMA perlu melanggan perkhidmatan awan Huawei untuk menggunakan teknologi yang dibantunya cipta—model biasa dalam industri perkhidmatan awan tetapi model yang menyerahkan kawalan yang ketara kepada rakan kongsi teknologi.

Pengambilalihan Menjamin Rantaian Bekalan di Tengah-tengah Pengawasan

Dalam langkah serentak untuk mengukuhkan perniagaan terasnya, FULONGMA mengumumkan pengambilalihan 100% Fujian Huanhai Environmental Protection Equipment Co., pembekal komponen huluan tempatan seperti bekas sisa. Perjanjian tunai 257 juta yuan telah dicapai dengan diskaun 11.40% kepada nilai penilaian sasaran, satu langkah yang dikatakan oleh FULONGMA bertujuan untuk mengunci kapasiti pengeluaran utama dan menstabilkan rantaian bekalannya.

Ad

Pengambilalihan itu telah menimbulkan persoalan disebabkan oleh dua faktor utama:

• Tiada Jaminan Prestasi: Perjanjian itu tidak mempunyai sebarang komitmen pendapatan atau "pertaruhan prestasi" daripada penjual, bermakna FULONGMA menanggung semua risiko kewangan jika syarikat yang diambil alih itu berprestasi rendah.
• Penglibatan Pihak Berkaitan: Antara 11 penjual tersebut ialah saudara-mara pemegang saham dan pengerusi pengendali FULONGMA, Zhang Guifeng. Walaupun kepentingan kolektif mereka tidak mencetuskan pendedahan transaksi pihak berkaitan formal, penyertaan mereka telah diperhatikan oleh pemerhati pasaran.

Tambahan pula, nisbah hutang kepada aset Huanhai telah meningkat mendadak, daripada 37.35% pada akhir tahun 2025 kepada 67.58% setakat Mei 2026, menunjukkan peningkatan leveraj kewangan.

Konteks: Menavigasi Pasaran yang Kompetitif

Langkah strategik ini berlaku ketika industri sanitasi China beralih daripada pengembangan pesat kepada tempoh persaingan sengit ke atas bahagian pasaran sedia ada, dengan perusahaan milik negara memperoleh kedudukan dominan. Bagi syarikat milik persendirian seperti FULONGMA, strategi berganda untuk melabur dalam teknologi autonomi generasi akan datang sambil pada masa yang sama menjamin asas pembuatan tradisionalnya merupakan usaha kritikal untuk mengekalkan kelebihan daya saing.