Saham FULONGMA Melonjak Berkat Kesepakatan Teknologi Otonom Huawei dan Akuisisi Rantai Pasokan

Saham FULONGMA (603686.SH) melonjak hingga batas harian 10% setelah produsen peralatan sanitasi lingkungan tersebut mengumumkan dua inisiatif strategis utama: kemitraan senilai 200 juta yuan dengan Huawei Cloud untuk mengembangkan kendaraan otonom dan akuisisi tunai senilai 257 juta yuan untuk mengamankan rantai pasokan hulu.

Dorongan Berisiko Tinggi Menuju Otonomi

FULONGMA telah menandatangani perjanjian kerja sama strategis eksklusif selama tiga tahun dengan Huawei Cloud untuk mengembangkan sistem penggerak otonom untuk kendaraan sanitasinya. Kontrak senilai 200 juta yuan ini berfokus pada pembuatan solusi cerdas tanpa awak untuk kendaraan penyapu jalan berkapasitas 3 ton dan 6 ton, menurut pengajuan perusahaan.

Kemitraan ini bertujuan untuk memposisikan FULONGMA di pasar sanitasi cerdas yang berkembang pesat, yang nilai tahunannya melonjak 77% dari tahun ke tahun pada paruh pertama tahun 2026, menurut data industri yang dikutip dalam sumber tersebut. Namun, posisi perusahaan saat ini di sektor ini masih kecil, dengan penjualan terkait hanya mencapai 9,91 juta yuan pada tahun 2025 dan 4,95 juta yuan pada semester pertama tahun 2026.

Perhatian investor terfokus pada ketentuan kekayaan intelektual. Meskipun kedua pihak mempertahankan kekayaan intelektual latar belakang mereka, model AI yang dikembangkan menggunakan data FULONGMA akan dimiliki oleh Huawei Cloud. FULONGMA perlu berlangganan layanan cloud Huawei untuk memanfaatkan teknologi yang telah mereka bantu ciptakan—model umum di industri layanan cloud tetapi yang menyerahkan kendali signifikan kepada mitra teknologi.

Akuisisi Mengamankan Rantai Pasokan di Tengah Pengawasan

Dalam langkah bersamaan untuk memperkuat bisnis intinya, FULONGMA mengumumkan akuisisi 100% saham Fujian Huanhai Environmental Protection Equipment Co., pemasok hulu lokal komponen seperti kontainer sampah. Kesepakatan tunai senilai 257 juta yuan tersebut dicapai dengan diskon 11,40% dari nilai taksiran perusahaan target, sebuah langkah yang menurut FULONGMA bertujuan untuk mengamankan kapasitas manufaktur utama dan menstabilkan rantai pasokannya.

Ad

Akuisisi ini menimbulkan pertanyaan karena dua faktor utama:

• Tidak Ada Jaminan Kinerja: Kesepakatan ini tidak memiliki komitmen pendapatan atau "taruhan kinerja" dari para penjual, yang berarti FULONGMA menanggung semua risiko keuangan jika perusahaan yang diakuisisi berkinerja buruk.
• Keterlibatan Pihak Terkait: Di antara 11 penjual terdapat kerabat dari pemegang saham pengendali dan ketua FULONGMA, Zhang Guifeng. Meskipun kepemilikan saham kolektif mereka tidak memicu pengungkapan transaksi pihak terkait secara formal, keterlibatan mereka telah dicatat oleh pengamat pasar.

Selain itu, rasio utang terhadap aset Huanhai telah meningkat tajam, dari 37,35% pada akhir tahun 2025 menjadi 67,58% pada Mei 2026, yang menunjukkan peningkatan leverage keuangan.

Konteks: Menavigasi Pasar yang Kompetitif

Langkah-langkah strategis ini muncul ketika industri sanitasi Tiongkok beralih dari ekspansi pesat ke periode persaingan ketat untuk pangsa pasar yang ada, dengan perusahaan milik negara memperoleh posisi dominan. Bagi perusahaan swasta seperti FULONGMA, strategi ganda untuk berinvestasi dalam teknologi otonom generasi berikutnya sekaligus mengamankan basis manufaktur tradisionalnya merupakan upaya penting untuk mempertahankan keunggulan kompetitif.