Goldman Sachs Mengesahkan Semula Ramalan Emas $5,400 untuk 2027, Mengurangkan Kenaikan Rizab Persekutuan

Goldman Sachs menasihati pelanggan untuk menyokong perdagangan emas, dengan alasan bahawa kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan sepatutnya memperlahankan kenaikan logam dan bukannya menjejaskannya sepenuhnya. Dalam satu laporan, bank pelaburan itu mengekalkan ramalan jangka panjangnya untuk emas mencecah $5,400 setiap auns menjelang akhir tahun 2027, dengan memetik pemacu struktur yang kuat yang dijangka dapat mengatasi tekanan dasar monetari jangka pendek.

Awas Jangka Pendek, Keyakinan Jangka Panjang

Dalam nota penyelidikan yang diterbitkan pada 18 September susulan keputusan dasar Rizab Persekutuan pada 16 September, penganalisis Goldman Sachs mengakui persekitaran yang mencabar untuk emas. Ahli ekonomi bank itu kini menjangkakan satu lagi kenaikan kadar pada bulan Oktober, yang secara tradisinya mengukuhkan hasil dolar dan bon, menjadikan aset tidak menghasilkan seperti emas kurang menarik.

Mencerminkan tinjauan ini, penganalisis Lina Thomas menyemak semula anggaran nilai saksama akhir tahun 2026 firma untuk emas kepada $4,650 setiap auns daripada $4,900 sebelumnya. Walau bagaimanapun, sasaran yang disemak semula ini kekal jauh melebihi harga spot baru-baru ini sekitar $4,350 setiap auns. Thomas menyatakan bahawa sebahagian besar kesan kitaran pengetatan telah dinilai oleh permintaan dana dagangan bursa (ETF), manakala tesis kenaikan harga jangka panjang kekal utuh.

Pembelian Bank Pusat adalah Pemacu Utama

Tonggak hujah kenaikan harga Goldman ialah tahap pembelian yang belum pernah terjadi sebelumnya oleh bank pusat global. Laporan itu menekankan bahawa permintaan struktur ini jauh lebih ketara daripada turun naik jangka pendek dalam jangkaan kadar faedah.

Ad

Perkara utama mengenai aktiviti bank pusat termasuk:

• Pembelian semasa berjalan pada kira-kira 91 tan sebulan, peningkatan ketara daripada purata bulanan pra-2022 iaitu hanya 17 tan.
• Goldman mengaitkan hampir keseluruhan unjuran kenaikan harga 23% sehingga akhir tahun 2027 kepada faktor tunggal ini.
• Bank Rakyat China telah menjadi pembeli yang sangat konsisten, melanjutkan rentetan pembeliannya kepada 22 bulan berturut-turut sehingga Ogos, sebagai sebahagian daripada trend pasaran baru muncul yang lebih luas ke arah kepelbagaian rizab.

'Perdagangan Penurunan Nilai' dan Risiko Pasaran

Selain bank pusat, Goldman juga menunjukkan "perdagangan penurunan nilai" yang berterusan, di mana individu dan institusi bernilai bersih tinggi membeli emas fizikal. Strategi ini berfungsi sebagai lindung nilai terhadap kebimbangan mengenai tahap hutang kerajaan jangka panjang dan potensi hakisan kredibiliti dasar monetari. Bank itu melihat ini sebagai kedudukan struktur jangka panjang yang tidak mungkin dilonggarkan oleh pergerakan kadar jangka pendek.

Walaupun terdapat tinjauan menaik, laporan itu mengakui risiko penurunan nilai. Thomas memberi amaran bahawa "laluan dasar yang lebih agresif daripada Rizab Persekutuan boleh mencetuskan pelarasan pasaran yang lebih tajam" berbanding yang dilihat sebelum ini. Bagi pelabur, Goldman mencadangkan untuk memberi tumpuan kepada isyarat dasar Rizab Persekutuan, data pembelian rasmi bank pusat dan ketahanan perdagangan penurunan nilai sebagai petunjuk utama untuk laluan hadapan.