गोल्डमैन सैक्स ने फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी को नजरअंदाज करते हुए 2027 के लिए सोने की कीमत 5,400 डॉलर के अपने पूर्वानुमान की पुष्टि की।

गोल्डमैन सैक्स अपने ग्राहकों को सोने में निवेश जारी रखने की सलाह दे रहा है, यह तर्क देते हुए कि फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में की गई बढ़ोतरी से सोने की तेजी धीमी होगी, न कि पूरी तरह से रुक जाएगी। एक रिपोर्ट में, इस निवेश बैंक ने 2027 के अंत तक सोने के 5,400 डॉलर प्रति औंस तक पहुंचने के अपने दीर्घकालिक पूर्वानुमान को बरकरार रखा है, जिसमें मजबूत संरचनात्मक कारकों का हवाला दिया गया है जिनसे निकट भविष्य में मौद्रिक नीति के दबावों को दूर करने की उम्मीद है।

निकट भविष्य में सावधानी, दीर्घकालिक विश्वास

फेड के 16 सितंबर के नीतिगत निर्णय के बाद 18 सितंबर को प्रकाशित एक शोध नोट में, गोल्डमैन सैक्स के विश्लेषकों ने सोने के लिए चुनौतीपूर्ण माहौल को स्वीकार किया। बैंक के अर्थशास्त्री अब अक्टूबर में एक और ब्याज दर वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं, जो परंपरागत रूप से डॉलर और बॉन्ड यील्ड को मजबूत करती है, जिससे सोने जैसी गैर-लाभकारी संपत्तियां कम आकर्षक हो जाती हैं।

इस दृष्टिकोण को दर्शाते हुए, विश्लेषक लीना थॉमस ने फर्म के वर्ष 2026 के अंत तक सोने के उचित मूल्य के अनुमान को पिछले $4,900 से घटाकर $4,650 प्रति औंस कर दिया है। हालांकि, यह संशोधित लक्ष्य हाल के स्पॉट मूल्यों (लगभग $4,350 प्रति औंस) से काफी अधिक है। थॉमस ने कहा कि टाइटनिंग चक्र का अधिकांश प्रभाव एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) की मांग में पहले ही शामिल हो चुका है, जबकि दीर्घकालिक तेजी का दृष्टिकोण बरकरार है।

केंद्रीय बैंकों की खरीदारी मुख्य प्रेरक शक्ति

गोल्डमैन के तेजी के तर्क का आधार वैश्विक केंद्रीय बैंकों द्वारा अभूतपूर्व स्तर की खरीदारी है। रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि यह संरचनात्मक मांग ब्याज दर की उम्मीदों में अल्पकालिक उतार-चढ़ाव से कहीं अधिक महत्वपूर्ण है।

केंद्रीय बैंक की गतिविधियों के मुख्य बिंदु इस प्रकार हैं:

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• वर्तमान खरीदारी लगभग 91 टन प्रति माह है, जो 2022 से पहले के मासिक औसत 17 टन से काफी अधिक है।

गोल्डमैन ने 2027 के अंत तक अनुमानित 23% मूल्य वृद्धि का लगभग पूरा श्रेय इसी एक कारक को दिया है।

पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना लगातार सोना खरीद रहा है और अगस्त तक इसकी खरीद का सिलसिला 22 महीनों तक जारी रहा है। यह उभरते बाजारों में भंडार विविधीकरण की व्यापक प्रवृत्ति का हिस्सा है।

'मूल्यह्रास व्यापार' और बाजार जोखिम

केंद्रीय बैंकों के अलावा, गोल्डमैन एक निरंतर "मूल्यह्रास व्यापार" की ओर भी इशारा करता है, जिसमें उच्च-निवल संपत्ति वाले व्यक्ति और संस्थान भौतिक सोना खरीदते हैं। यह रणनीति दीर्घकालिक सरकारी ऋण स्तरों और मौद्रिक नीति की विश्वसनीयता में संभावित गिरावट से संबंधित चिंताओं के खिलाफ बचाव का काम करती है। बैंक इन्हें संरचनात्मक, दीर्घकालिक स्थितियाँ मानता है जिनके अल्पकालिक ब्याज दर परिवर्तनों से समाप्त होने की संभावना नहीं है।

तेजी के दृष्टिकोण के बावजूद, रिपोर्ट में नकारात्मक जोखिमों को भी स्वीकार किया गया है। थॉमस ने चेतावनी दी है कि फेड द्वारा "अधिक आक्रामक नीति अपनाने से बाजार में पहले की तुलना में अधिक तीव्र समायोजन हो सकता है"। निवेशकों के लिए, गोल्डमैन का सुझाव है कि वे आगे के मार्ग के प्रमुख संकेतकों के रूप में फेड की नीतिगत संकेतों, आधिकारिक केंद्रीय बैंक की खरीद के आंकड़ों और अवमूल्यन व्यापार की स्थिरता पर ध्यान केंद्रित करें।