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高盛重申2027年黄金价格5400美元的预测，对美联储加息不以为意
Summary
高盛维持其对黄金的长期看涨前景，预测到 2027 年底金价将达到每盎司 5400 美元，并认为央行的强力购买将抵消美联储加息带来的短期不利影响。
高盛建议客户继续持有黄金，认为美联储的加息举措只会减缓金价上涨的势头，而不会彻底扼杀其涨势。这家投资银行在一份报告中维持了其对黄金价格的长期预测，即到2027年底，金价将达到每盎司5400美元。高盛指出，强劲的结构性因素有望抵消短期货币政策压力。
短期谨慎，长期信心十足
在美联储9月16日政策决定公布后，高盛分析师于9月18日发布的一份研究报告中承认，黄金市场面临严峻挑战。该行经济学家目前预计美联储将在10月份再次加息，而加息通常会推高美元和债券收益率，从而降低黄金等无收益资产的吸引力。
基于此，分析师莉娜·托马斯(Lina Thomas)将高盛2026年底黄金公允价值预期从之前的每盎司4,900美元下调至每盎司4,650美元。然而，这一调整后的目标价仍远高于近期每盎司约4,350美元的现货价格。托马斯指出，交易所交易基金(ETF)的需求已基本消化了紧缩周期的影响，而长期看涨的观点依然成立。
央行购金是关键驱动因素
高盛看涨论点的核心在于全球央行前所未有的购金规模。报告强调，这种结构性需求远比利率预期的短期波动更为重要。
央行活动的关键点包括：
Ad- 目前的购金量约为每月91吨，较2022年之前的月均17吨大幅增长。
高盛将2027年底前金价23%的涨幅几乎全部归因于这一单一因素。
中国人民银行一直是金价的稳定买家，截至8月，其购买周期已连续22个月，这是新兴市场整体储备多元化趋势的一部分。
“贬值交易”与市场风险
除了央行之外，高盛还指出了一种持续存在的“贬值交易”，即高净值个人和机构购买实物黄金。这种策略旨在对冲对长期政府债务水平和货币政策信誉潜在受损的担忧。高盛认为这些是结构性的长期头寸，不太可能因短期利率变动而平仓。
尽管前景乐观，但该报告也承认存在下行风险。托马斯警告称，“美联储采取更为鹰派的政策路径可能会引发比以往更为剧烈的市场调整”。高盛建议投资者将美联储的政策信号、官方央行购买数据以及货币贬值交易的持久性作为未来走势的关键指标。