Harga Gas Eropah Menurun Ketika ECB Memberi Amaran tentang Pelepasan Inflasi yang Lebih Cepat

Harga gas asli borong Eropah dan UK jatuh lebih daripada 2% pada hari Isnin, kerana kebimbangan yang semakin berkurangan mengenai risiko bekalan tenaga di Timur Tengah membawa kepada pengurangan premium risiko pasaran. Walau bagaimanapun, pelepasan harga jangka pendek ini datang apabila Bank Pusat Eropah mengeluarkan amaran keras tentang perubahan struktur dalam pasaran tenaga yang mempercepatkan peralihan turun naik harga kepada inflasi pengguna.

Harga Menurun pada Laluan Penghantaran Alternatif

Kontrak penanda aras TTF Belanda bulan hadapan, penunjuk utama untuk harga gas Eropah, jatuh 2.5% kepada €77.55 setiap megawatt-jam, melanjutkan penurunan berbilang hari. Di UK, kontrak gas borong NBP menurun 2.91% kepada 192.36 pence setiap terma, berlegar berhampiran paras terendah baru-baru ini.

Menurut laporan pasaran, penurunan harga didorong oleh bukti yang semakin meningkat bahawa gas asli cecair (LNG) dan kapal tangki minyak mentah berjaya mencari laluan alternatif untuk memintas titik tersekat di Teluk Parsi. Pedagang menyatakan bahawa syarikat perkapalan semakin banyak menggunakan saluran paip darat dan memperluas pemindahan kapal ke kapal di luar pantai Oman untuk mengelakkan potensi gangguan di Selat Hormuz. Penyelesaian operasi ini telah mengurangkan kebimbangan pasaran segera tentang sekatan bekalan sepenuhnya.

ECB Menandakan Pautan Inflasi Dipercepatkan

Walaupun harga harian menurun, satu kajian baharu daripada Bank Pusat Eropah (ECB) mengetengahkan trend jangka panjang yang lebih membimbangkan. Dalam Buletin Ekonominya yang diterbitkan pada hari Isnin, ECB mendapati bahawa penghantaran perubahan harga gas borong kepada harga pengguna runcit telah dipercepatkan dengan ketara.

Penemuan utama daripada kajian ECB termasuk:

Ad

• Di lebih separuh negara anggota Zon Euro, perubahan harga borong kini beralih kepada harga gas runcit dalam tempoh 1 hingga 3 bulan.
• Ini merupakan perubahan dramatik dari tahun 2022, apabila laluan jauh lebih perlahan.
• Bahagian negara Zon Euro dengan kelewatan penghantaran yang panjang (13 hingga 24 bulan) telah menjunam daripada kira-kira 40% pada tahun 2022 kepada hanya 5% hari ini.

ECB mengaitkan perubahan struktur ini dengan liberalisasi pasaran pasca krisis tenaga, penggunaan mekanisme penetapan harga yang lebih fleksibel, dan kontrak harga tetap jangka pendek untuk pengguna.

Implikasi untuk Dasar Monetari

Penemuan ECB memberikan cabaran yang ketara bagi pembuat dasar di Frankfurt. Harga gas asli borong kekal meningkat lebih 140% berbanding setahun yang lalu disebabkan oleh konflik serantau dan gangguan bekalan yang berterusan. Dengan inflasi Zon Euro kini melebihi 3% dan sesetengah ahli ekonomi meramalkan kenaikan kepada 4% menjelang akhir tahun, kos tenaga yang lebih pantas menambah tekanan selanjutnya.

Perkembangan ini merumitkan keputusan yang dihadapi Presiden ECB Christine Lagarde, terutamanya selepas dua kenaikan kadar faedah baru-baru ini. Walau bagaimanapun, laporan itu menawarkan satu nota positif: sensitiviti harga elektrik terhadap turun naik harga gas telah berkurangan disebabkan oleh peranan tenaga boleh diperbaharui yang semakin berkembang dalam penjanaan kuasa, yang telah mengurangkan kesan langsung bahan api fosil terhadap penetapan kos elektrik marginal.