Giá khí đốt tại châu Âu giảm khi Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cảnh báo về tốc độ truyền dẫn lạm phát nhanh hơn.

Giá khí đốt tự nhiên bán buôn tại châu Âu và Anh đã giảm hơn 2% vào thứ Hai, do những lo ngại giảm bớt về rủi ro nguồn cung năng lượng ở Trung Đông dẫn đến việc giảm phí bảo hiểm rủi ro trên thị trường. Tuy nhiên, sự giảm giá ngắn hạn này diễn ra khi Ngân hàng Trung ương châu Âu đưa ra cảnh báo nghiêm khắc về những thay đổi cấu trúc trong thị trường năng lượng đang đẩy nhanh quá trình chuyển biến biến động giá sang lạm phát tiêu dùng.

Giá giảm trên các tuyến vận chuyển thay thế

Hợp đồng TTF kỳ hạn một tháng của Hà Lan, một chỉ báo quan trọng về giá khí đốt ở châu Âu, đã giảm 2,5% xuống còn 77,55 euro mỗi megawatt-giờ, tiếp tục xu hướng giảm nhiều ngày. Tại Anh, hợp đồng khí đốt bán buôn NBP giảm 2,91% xuống còn 192,36 pence mỗi therm, dao động gần mức thấp gần đây.

Theo các báo cáo thị trường, sự sụt giảm giá này được thúc đẩy bởi bằng chứng ngày càng tăng cho thấy các tàu chở khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG) và dầu thô đang tìm được các tuyến đường thay thế để tránh các điểm nghẽn ở Vịnh Ba Tư. Các nhà giao dịch lưu ý rằng các công ty vận tải biển đang ngày càng sử dụng các đường ống dẫn khí trên đất liền và mở rộng việc chuyển khí giữa các tàu ngoài khơi bờ biển Oman để tránh những gián đoạn tiềm tàng ở eo biển Hormuz. Những giải pháp thay thế này đã làm giảm bớt nỗi lo ngại tức thời của thị trường về việc nguồn cung bị tắc nghẽn hoàn toàn.

ECB cảnh báo về mối liên hệ giữa lạm phát và giá cả gia tăng

Mặc dù giá giảm hàng ngày, một nghiên cứu mới từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã chỉ ra một xu hướng dài hạn đáng lo ngại hơn. Trong Bản tin Kinh tế được công bố hôm thứ Hai, ECB nhận thấy rằng sự truyền dẫn của những thay đổi về giá khí đốt bán buôn đến giá bán lẻ cho người tiêu dùng đã tăng tốc đáng kể.

Những phát hiện chính từ nghiên cứu của ECB bao gồm:

Ad

• Tại hơn một nửa số quốc gia thành viên khu vực đồng euro, những thay đổi về giá bán buôn hiện nay được truyền dẫn đến giá khí đốt bán lẻ trong vòng 1 đến 3 tháng.
• Đây là một sự thay đổi mạnh mẽ so với năm 2022, khi sự truyền dẫn diễn ra chậm hơn nhiều.
• Tỷ lệ các quốc gia thuộc khu vực đồng euro có độ trễ truyền dẫn dài (13 đến 24 tháng) đã giảm mạnh từ khoảng 40% vào năm 2022 xuống chỉ còn 5% hiện nay.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cho rằng sự thay đổi cấu trúc này là do việc tự do hóa thị trường sau khủng hoảng năng lượng, việc áp dụng các cơ chế định giá linh hoạt hơn và các hợp đồng giá cố định ngắn hạn hơn cho người tiêu dùng.

Hàm ý đối với Chính sách Tiền tệ

Những phát hiện của ECB đặt ra một thách thức đáng kể cho các nhà hoạch định chính sách ở Frankfurt. Giá khí đốt tự nhiên bán buôn vẫn tăng hơn 140% so với một năm trước do xung đột khu vực và sự gián đoạn nguồn cung kéo dài. Với lạm phát khu vực đồng euro hiện đang ở mức trên 3% và một số nhà kinh tế dự báo sẽ tăng lên 4% vào cuối năm, việc chi phí năng lượng được chuyển nhanh hơn càng tạo thêm áp lực.

Diễn biến này làm phức tạp thêm các quyết định mà Chủ tịch ECB Christine Lagarde phải đối mặt, đặc biệt là sau hai lần tăng lãi suất gần đây. Tuy nhiên, báo cáo cũng đưa ra một điểm tích cực: độ nhạy của giá điện đối với sự biến động giá khí đốt đã giảm do vai trò ngày càng tăng của năng lượng tái tạo trong sản xuất điện, điều này đã làm giảm tác động trực tiếp của nhiên liệu hóa thạch đến việc thiết lập chi phí điện cận biên.