Story
Syarikat Pembelian Semula Saham Agresif Ketinggalan dalam Era AI
Summary
Syarikat yang banyak membeli semula sahamnya kini mencatatkan prestasi lebih rendah daripada S&P 500, kerana pelabur lebih mengutamakan firma yang melabur semula modal dalam pertumbuhan berasaskan kecerdasan buatan (AI).
Syarikat-syarikat yang melaksanakan program pembelian semula saham secara agresif telah mencatatkan prestasi yang lebih rendah berbanding indeks S&P 500 sejak kebangkitan kecerdasan buatan (AI). Analisis oleh Barclays menunjukkan peralihan ketara dalam sentimen pelabur, yang kini lebih mengutamakan pelaburan untuk pertumbuhan berbanding pulangan modal kepada pemegang saham.
Peralihan Peruntukan Modal oleh Gergasi Teknologi
Menurut Barclays, syarikat teknologi besar AS sedang mengalihkan keutamaan peruntukan modal mereka untuk membiayai pembangunan infrastruktur AI yang dijangka berlanjutan selama beberapa tahun. Firma brokeraj itu menganggarkan perbelanjaan modal (*capital expenditures*) oleh syarikat *hyperscaler* akan melebihi $1 trilion setahun menjelang 2028.
Akibatnya, pembelian semula saham oleh firma teknologi terbesar telahpun menurun kira-kira 17% sepanjang tahun lalu. Ini berlaku walaupun aktiviti pembelian semula di seluruh sektor teknologi yang lain dan S&P 500 secara amnya terus meningkat. Syarikat-syarikat ini kini lebih bergantung pada terbitan hutang, tawaran ekuiti, dan aliran tunai operasi untuk membiayai pengembangan AI mereka.
Barclays menyatakan bahawa enam syarikat teknologi terbesar—termasuk Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, dan Meta—menyumbang lebih daripada satu perempat daripada semua pembelian semula saham S&P 500 pada 2024 dan 2025.
AdImpak Pasaran: Pertumbuhan Diutamakan
Kesan daripada peralihan fokus ini jelas kelihatan dalam prestasi pasaran. Sejak pelancaran ChatGPT pada akhir 2022, Indeks Belian Semula S&P 500 (*S&P 500 Buyback Index*) telah mencatatkan prestasi yang lebih rendah berbanding indeks S&P 500 yang lebih luas sebanyak kira-kira 30%.
Data ini menunjukkan bahawa pelabur kini memberikan nilai yang lebih tinggi kepada syarikat yang melabur semula modal ke dalam pengembangan dipacu AI berbanding syarikat yang mengembalikan tunai kepada pemegang saham. Walaupun terdapat sedikit penurunan dalam pembelian semula oleh syarikat teknologi utama, Barclays berpendapat ia tidak mungkin akan menjejaskan pasaran ekuiti secara meluas kerana tumpuan pasaran telah beralih dengan kukuh ke arah naratif pertumbuhan.