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米半導体メモリー株の急落は「買い場」、データセンター需要逼迫で＝モルガン・スタンレー
Summary
モルガン・スタンレーは、最近の米半導体メモリー株の下落を魅力的な投資機会と指摘。AI向けのデータセンター需要が供給不足を深刻化させており、価格上昇が続くと分析している。
モルガン・スタンレーは月曜日に公表した投資家向けメモで、最近の米半導体メモリー株の下落は魅力的な買い場を提供しているとの見方を示した。市場の一部では強弱混合のシグナルが見られるものの、データセンター向けメモリーの供給不足は深刻化し続けていると指摘している。
## データセンター需要が唯一の牽引役
同社のアナリスト、ジョセフ・ムーア氏は、現在のメモリー市場のサイクルは「データセンターの力強さだけが原因」であるため、異例なものだと説明。他の分野で見られる弱気な兆候は「誤ったシグナルである可能性」を指摘した。
ムーア氏は、AI関連のシステム構築においてメモリーが「ますますボトルネックに」なっていると分析。設備投資の増加やスペック引き下げといった最近の懸念は予測可能だったとしつつも、今回のサイクルが通常とは異なる点を強調した。
## 供給不足と価格上昇は継続
モルガン・スタンレーによると、データセンター向けメモリーの供給不足は深刻化の一途をたどっており、第3四半期の価格は前期比で25%以上上昇しているという。この上昇率は第2四半期からは減速しているものの、同行はこれを「当然」の動きと見ている。
Ad先週のデータセンター購買担当者への聞き取りでも、供給不足の深刻さに「緩和の兆しは見られない」ことが確認された。価格上昇率は、モルガン・スタンレーおよび第三者機関の予測を上回っている。
## 長期的な見通しと投資判断
長期契約やスペックの調整は、価格サイクルの振れ幅を抑制する可能性がある一方で、サイクルの期間を長期化させる可能性がある。モルガン・スタンレーは、これが「長期的には株価にとって好ましい」との見解だ。2027年から2028年にかけてメモリー不足がさらに深刻化するという長期的な懸念も「依然としてかつてなく強い」としている。
同行は、半導体セクターにおける最大のリスク・リワードはNvidiaやBroadcomにあるとしながらも、メモリー株の魅力は「急速に追いついてきている」と結論付けた。