ドイツの景気回復を受け、企業成長率は11カ月ぶりの高水準に加速、PMIが示す

ドイツの民間部門は9月、11カ月ぶりの急速な成長を記録した。これは、5カ月間の縮小を経てサービス業が予想外の成長に転じたことが要因だ。このデータは、欧州最大の経済大国であるドイツの回復力の高さを示唆する一方で、エネルギー価格の上昇によるインフレ圧力の再燃も示唆している。

経済状況を示す主要指標であるS&Pグローバル・フラッシュ・ドイツ総合PMI生産指数は、8月の51.8から9月には53.8に上昇した。50.0を上回る数値は、事業活動の拡大を示す。

対照的な状況

9月の景気回復は、ほぼ完全にサービス部門によって牽引された。サービス部門の活動指数は49.7から52.9へと急上昇し、7カ月ぶりの高水準となった。

一方、製造業は減速の兆しを見せた。製造業PMIの総合指数は54.3から53.8へと2カ月ぶりの低水準に低下し、製造業生産指数も56.6から55.9へと低下しました。

需要と労働市場の強化

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製造業の減速にもかかわらず、基調需要は堅調に推移しています。新規受注は3カ月連続で増加し、2022年2月以来の最高水準となりました。これは、投資と輸出の増加に支えられたものです。この結果、受注残高は2カ月連続で増加し、生産能力への圧力が高まっていることを示しています。

これに対し、企業は雇用を加速させ、雇用創出ペースは3年以上ぶりの高水準となりました。雇用増加はサービス部門に集中しており、製造業における雇用減少率は鈍化しています。

インフレ圧力の高まり

報告書で特に懸念されているのは、インフレの加速です。企業の投入コストは4カ月ぶりの高水準で上昇し、多くの企業が燃料・エネルギー価格の上昇をその要因として挙げています。

企業はこうしたコスト増を顧客に転嫁し、商品やサービスの平均価格は5月以来最速のペースで上昇した。「速報データは、ほぼ1年ぶりの力強い事業活動の拡大を示しており、サービス部門はついに製造業と並んで成長軌道に復帰した」と、S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスの経済担当アソシエイト・ディレクター、フィル・スミス氏は述べた。スミス氏はまた、「新規業務の流入増加が企業の生産能力に圧力をかけ始めており、労働市場の状況が強化されている」と指摘した。