バークレイズによると、株式市場にとって原油価格と金利の上昇は中間選挙のリスクを上回る。

バークレイズの新たなレポートによると、間近に迫った米中間選挙は株式市場への影響は限定的と予想され、投資家にとってより大きなリスクとなるのは原油価格と金利の動向である。

選挙の影響は限定的と予想される

エマニュエル・コー氏率いるストラテジストらは、世界の株式市場は中間選挙前の典型的な季節変動をたどっているものの、選挙結果が市場に及ぼす最終的な影響は「いずれのシナリオにおいても限定的」にとどまる可能性が高いと指摘した。バークレイズの基本シナリオは議会が分裂する政権となる場合であり、同行は、この結果によって財政政策はわずかに緩和されるにとどまると予測している。

レポートでは、テクノロジー、ヘルスケア、銀行などのセクターに対する議会の監視強化が、ニュース主導のボラティリティを生み出す可能性を認めているものの、企業のファンダメンタルズに永続的な影響を与えるとは予想していない。バークレイズによれば、選挙結果に関わらず、貿易政策も大きく変化する可能性は低い。

原油価格と金利が主役に

ストラテジストらは、「政治よりも原油価格と金利が株式市場の行方を左右する可能性が高い」と指摘した。レポートでは、両要因に対する株式市場の感応度が再びマイナスに転じたことを強調しており、どちらかの上昇は株式市場にとって逆風となることを意味する。

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バークレイズはまた、金利上昇と原油価格上昇が大統領支持率を圧迫しており、政策の不確実性を高めていると指摘した。ストラテジストらは、こうした状況が現政権にエネルギー価格の抑制を促す可能性があると示唆した。

市場見通しとポジション

世界の株式市場はこれまでのところ過去のパターンを踏襲しており、MSCIワールド指数は夏の高値から約3%下落している。これは過去の中間選挙前の平均的な下落幅とほぼ一致する。「過去の事例から判断すると、株式市場は10月中旬までに回復する傾向があり、つまり選挙日当日よりも前に回復する可能性が高いため、過度に悲観的になる必要はない」とストラテジストらは述べた。

こうした背景を踏まえ、堅調な収益と健全な投資家ポジションが一定の支援を提供していることから、バークレイズは「より穏健なベータスタンス」を推奨している。ストラテジストらは、銀行、バリュー株、設備投資の恩恵を受ける銘柄を優先し、通信や公益事業といったディフェンシブセクターでヘッジする一方、消費者関連銘柄へのエクスポージャーは引き続き慎重にするよう助言している。