摩根士丹利：美国存储芯片股回调创造买入良机，数据中心短缺加剧

摩根士丹利在一份周一发布的报告中向投资者指出，近期美国存储芯片股的抛售提供了一个买入机会。该行认为，尽管市场其他领域出现信号不一的情况，但数据中心内存的短缺状况正持续加剧。

数据中心是核心驱动力

摩根士丹利分析师 Joseph Moore 将当前的内存周期形容为“非同寻常”，并指出“数据中心的强劲是其唯一原因”。他认为，这意味着其他领域的混合信号“可能是一个虚假信号”。

报告称，内存已日益成为人工智能 (AI) 和代理式 CPU (agentic CPU) 构建的“关键瓶颈”。Moore 补充说，尽管内存股在其覆盖范围内并非风险回报最佳的投资标的（该行更看好英伟达和博通），但其吸引力“正在迅速追赶”。

供应短缺与价格上涨持续

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摩根士丹利表示，内存短缺状况持续加剧，预计第三季度数据中心内存价格将上涨超过 25%。虽然这与第二季度的涨幅相比有所放缓，但该行认为这是“显而易见”的。

报告分析称，长期协议和客户“降低规格采购”的行为可能会平抑价格周期的波峰，但同时会延长其持续时间，“从长远来看，这可能对股价更有利”。该行上周与数据中心采购方的沟通证实，短缺强度“丝毫没有减弱的迹象”，价格环比上涨至少 25%，超出了摩根士丹利和第三方的预期。

投资前景

摩根士丹利重申，近期围绕增长减速、资本支出增加和客户降低规格采购的担忧是可预见的，但这并非一个正常的周期。该行最后补充说，关于内存短缺将在 2027 年和 2028 年加剧的长期担忧“与以往一样强烈”。