摩根士丹利：記憶體股回檔創造買點 資料中心短缺加劇

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 在一份最新報告中向投資人表示，近期美國記憶體股的拋售潮提供了一個具吸引力的買入機會。該行分析師認為，儘管市場其他領域出現混雜訊號，但資料中心的記憶體短缺情況正持續加劇，成為支撐此輪週期的關鍵力量。

資料中心為獨特驅動力

摩根士丹利分析師 Joseph Moore 將當前的記憶體週期形容為「不尋常」，因為其背後「唯一的驅動因素就是資料中心的強勁需求」。他認為，這意味著其他應用領域的混雜訊號，可能是一個「誤導性指標」。

報告指出，雖然記憶體股在其研究範圍內，風險回報比並非最佳（首選仍為 Nvidia 和 Broadcom），但其吸引力「正在快速追趕」。分析師稱，記憶體已日益成為 AI 伺服器與 CPU 建置的「關鍵瓶頸」。

Ad

短缺加劇推升價格

摩根士丹利的報告強調，記憶體短缺情況持續惡化，並未出現緩解跡象。根據該行調查，資料中心記憶體價格在第三季的季增幅超過 25%，高於該行及第三方機構的預期。

儘管此增幅相較第二季有所放緩，但摩根士丹利認為這「顯而易見」。報告進一步分析，長期協議和客戶「降規」採購的行為，雖可能平抑週期的價格振幅，但同時也會延長週期的持續時間，這「從長遠來看可能對股價更有利」。該行與資料中心採購端的對話也證實，對於 2027 年和 2028 年短缺將加劇的長期擔憂「依然非常強烈」。