Morgan Stanley: Đợt bán tháo cổ phiếu chip nhớ Mỹ tạo cơ hội mua vào hấp dẫn

Ngân hàng đầu tư Morgan Stanley cho rằng đợt bán tháo gần đây của các cổ phiếu ngành bộ nhớ tại Mỹ đã tạo ra một cơ hội mua vào hấp dẫn, với lập luận rằng tình trạng thiếu hụt chip nhớ cho trung tâm dữ liệu tiếp tục trở nên trầm trọng hơn bất chấp các tín hiệu trái chiều từ thị trường.

Chu kỳ bất thường do AI thúc đẩy

Trong một ghi chú gửi đến nhà đầu tư hôm thứ Hai, chuyên gia phân tích Joseph Moore của Morgan Stanley mô tả chu kỳ bộ nhớ hiện tại là "bất thường", vì "sức mạnh của trung tâm dữ liệu là nguyên nhân duy nhất" đằng sau nó. Do đó, ông cho rằng các tín hiệu hỗn hợp ở các lĩnh vực khác "có thể là một tín hiệu giả".

Ông Moore lập luận rằng chip nhớ ngày càng trở thành "nút thắt cổ chai" trong việc xây dựng các hệ thống AI và CPU thế hệ mới. Mặc dù Morgan Stanley vẫn xem Nvidia và Broadcom là những lựa chọn có tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận tốt nhất, ông cho biết các cổ phiếu chip nhớ đang "bắt kịp rất nhanh".

Tình trạng thiếu hụt ngày càng trầm trọng

Morgan Stanley nhấn mạnh rằng tình trạng thiếu hụt nguồn cung tiếp tục gia tăng, với giá chip nhớ cho trung tâm dữ liệu đã tăng hơn 25% trong quý 3. Mặc dù tốc độ tăng này có chậm lại so với quý 2, ngân hàng này cho rằng điều này là "rõ ràng" và đã được dự báo trước.

Ad

Các cuộc trao đổi với những người phụ trách mua hàng tại các trung tâm dữ liệu vào tuần trước cho thấy "không có dấu hiệu suy giảm" về mức độ thiếu hụt. Các lo ngại dài hạn về việc tình trạng này sẽ trở nên trầm trọng hơn vào năm 2027 và 2028 "vẫn còn nguyên vẹn".

Tác động đến thị trường và nhà đầu tư

Ngân hàng này cho rằng các thỏa thuận dài hạn và việc khách hàng chấp nhận giảm cấu hình sản phẩm (de-speccing) có thể làm giảm biên độ biến động giá của chu kỳ. Tuy nhiên, điều này lại có thể kéo dài thời gian của chu kỳ tăng trưởng, "vốn có khả năng tốt hơn cho giá cổ phiếu trong dài hạn".

Các lo ngại gần đây của thị trường về việc tốc độ tăng trưởng chậm lại hay chi phí vốn (capex) cao hơn đã được dự báo từ một tháng trước. Tuy nhiên, Morgan Stanley tin rằng đây không phải là một chu kỳ bình thường và cơ hội đang mở ra cho các nhà đầu tư.