Morgan Stanley ชี้หุ้นกลุ่มเมมโมรีสหรัฐฯ น่าสนใจเข้าลงทุน หลังราคาปรับฐาน

Morgan Stanley เผยแพร่บทวิเคราะห์ระบุว่า การปรับตัวลงของราคาหุ้นกลุ่มผู้ผลิตหน่วยความจำ (Memory Stocks) ในสหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา ถือเป็นจังหวะที่ดีในการเข้าลงทุน เนื่องจากภาวะขาดแคลนเมมโมรีสำหรับศูนย์ข้อมูล (Data Center) ยังคงทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

อุปสงค์ดาต้าเซ็นเตอร์เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก

Joseph Moore นักวิเคราะห์จาก Morgan Stanley ระบุในบทวิเคราะห์ว่า วัฏจักรของอุตสาหกรรมเมมโมรีในปัจจุบันมีความไม่ปกติ เนื่องจากได้รับแรงหนุนจาก "ความแข็งแกร่งของอุปสงค์ในกลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์เพียงอย่างเดียว" ซึ่งหมายความว่าสัญญาณที่หลากหลายในภาคส่วนอื่น ๆ อาจเป็น "สัญญาณลวง"

นักวิเคราะห์ชี้ว่า ปัญหาคอขวดที่สำคัญที่สุดในการสร้างระบบ AI และหน่วยประมวลผลกลาง (CPU) กำลังเปลี่ยนมาอยู่ที่ชิปหน่วยความจำมากขึ้นเรื่อยๆ แม้ว่าหุ้นกลุ่มเมมโมรีจะยังไม่ใช่ม้ามืดที่มีอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนดีที่สุดเมื่อเทียบกับ Nvidia และ Broadcom แต่ก็กำลังไล่ตามมาอย่างรวดเร็ว

ภาวะขาดแคลนรุนแรงขึ้น-ราคายังคงพุ่งสูง

Morgan Stanley ยืนยันว่าภาวะขาดแคลนชิปหน่วยความจำยังคงรุนแรงขึ้น โดยราคาเมมโมรีสำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ในไตรมาสที่ 3 ปรับตัวสูงขึ้นกว่า 25% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้จะเป็นอัตราที่ชะลอตัวลงจากไตรมาสที่ 2 แต่ทางบริษัทมองว่าเป็นสิ่งที่ "คาดการณ์ได้อยู่แล้ว"

Ad

ข้อมูลจากการพูดคุยกับฝ่ายจัดซื้อของกลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วยังคงแสดงให้เห็นว่า "ไม่มีสัญญาณว่าความรุนแรงของภาวะขาดแคลนจะลดลง" โดยราคาปรับขึ้นอย่างน้อย 25% เมื่อเทียบรายไตรมาส ซึ่งสูงกว่าที่ Morgan Stanley และบริษัทวิเคราะห์อื่น ๆ คาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ ความกังวลระยะยาวเกี่ยวกับภาวะขาดแคลนที่จะรุนแรงขึ้นในปี 2027 และ 2028 "ยังคงมีอยู่และรุนแรงเช่นเคย"

นัยยะต่อนักลงทุน

Morgan Stanley ตั้งข้อสังเกตว่า ความกังวลล่าสุดเกี่ยวกับการชะลอตัวของอัตราการเติบโต การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร (Capex) ที่สูงขึ้น และการลดสเปก (De-speccing) เป็นสิ่งที่คาดเดาได้เมื่อเดือนก่อน แต่นี่ไม่ใช่วัฏจักรปกติ

บทวิเคราะห์สรุปว่า ข้อตกลงระยะยาวและการลดสเปกอาจทำให้ความผันผวนของวัฏจักรลดลงเมื่อเทียบกับความคาดหวังที่สูงเกินไป แต่ในทางกลับกันก็จะช่วยยืดระยะเวลาของวัฏจักรให้นานขึ้น ซึ่ง "น่าจะเป็นผลดีต่อราคาหุ้นในระยะยาว"